The long-run performance of ‘environmentally friendly’ IPOs: european evidence

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Zegarra, Paolo Antonio Fiorilo
Data de Publicação: 2022
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/79132
Resumo: Dissertação de mestrado em Finanças
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spelling The long-run performance of ‘environmentally friendly’ IPOs: european evidenceO desempenho a longo prazo das OPIs de empresas 'amigas do ambiente': evidência europeiaIPOsGreen firmsLong-term performanceCalendar-time portfolio approachOPIsEmpresas verdesDesempenho a longo prazoCalendar-time portfolio approachCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em FinançasAn increasing number of investors wish to allocate their savings towards environmentally friendly companies who seek, through sustainable practices, to contribute to the objectives of mitigating the harmful effects of climate change and make the world we live in a sustainable place for everyone. This research aims to analyze the long-term performance of initial public offerings (IPOs) of green companies on Europe's largest exchanges. We analyze a total of 1006 IPOs on these markets, from 2008 to 2018, among which 140 companies are considered green, while 866 are non-green. To evaluate the long-term performance, we use the calendar time portfolio methodology, by forming equal weighted and value weighted monthly portfolios of firms that participated in the event and assessing their performance over a period of 3 years post-event. In general, IPOs in Europe have outperformed socially responsible and conventional indexes benchmarks. Moreover, we observe that green companies do not generate either positive or negative abnormal returns relative to conventional IPOs. In sum, there is no evidence that investors could be harmed neither earn any premiums by choosing green newly issued firms over conventional firms.Um número crescente de investidores tem procurado direcionar as suas poupanças para empresas amigas do ambiente, que procuram, através de práticas sustentáveis, contribuir para os objectivos de mitigar os efeitos nocivos das alterações climáticas e tornar o mundo em que vivemos num lugar sustentável para todos. Esta investigação visa analisar o desempenho a longo prazo de ofertas públicas iniciais (OPIs) de empresas verdes nas maiores bolsas da Europa. São analisadas um total de 1006 OPIs nestes mercados, de 2008 a 2018, das quais 140 empresas são consideradas verdes enquanto 866 são não verdes. Para avaliar o desempenho a longo prazo, utilizámos a metodologia calendar time portfolio approach, na qual formamos carteiras mensais de empresas que participaram no evento e avaliamos o seu desempenho durante um período de 3 anos após o evento. Em geral, as OPIs na Europa, superaram o desempenho dos índices, tanto o socialmente responsável como o índice convencional escolhido como benchmark de referência. Além disso, observamos que as empresas verdes não geram nem retornos anormais positivos nem negativos comparativamente às OPIs convencionais. Em suma, não há evidência de um investidor ser prejudicado ou favorecido ao dar preferência a empresas verdes relativamente a empresas convencionais.Cortez, Maria CéuUniversidade do MinhoZegarra, Paolo Antonio Fiorilo2022-07-012022-07-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/79132eng203032730info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-10-28T01:18:29Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/79132Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T19:31:55.876148Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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