Performance of target prices

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Almeida, Joana Raquel Neves
Data de Publicação: 2019
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/19636
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Performance of target pricesTarget pricesVariáveis estacionárias e não estacionáriasCarteiras homogéneaactiva e tangenteCarteira óptimaRetornoRiscoÍndice SharpeNon-stationary and stationary variablesHomogeneousActive and Tangent portfoliosOptimal portfolioReturnRiskSharpe-ratioMestrado em FinançasAs avaliações de ações são conduzidas por profissionais que aconselham os investidores sobre ações. Os Target prices consideram não apenas os fatores de procura e oferta de mercado, mas também as opiniões de cada analista. Neste estudo, analisamos o desempenho dos Target prices, usando duas abordagens diferentes. Primeiro, estudamos o poder preditivo dos Target prices a 12 meses comparando-as a uma regra de capitalização simples com base nos retornos passados. Segundo, analisamos o desempenho de uma carteira activa construída tendo por base os price-targets e comparamos com a carteira homogénea, bem como o índice de mercado e a carteira tangente de variância média. Concluímos que os price-targets não têm poder preditivo nos preços futuros do mercado a 12 meses. A esse respeito, mostramos que as regras simples de capitalização são igualmente (más). Em termos de desempenho da carteira, descobrimos que a carteira activa construíra com base nas recomendações dos analistas não supera os outros portfólios. Os nossos resultados são robustos a esquemas alternativos de rebalanceamento de carteiras. A nossa análise é baseada em 50 ações europeias durante um período de 15 anos, de 2004 a 2019.Equity researches are conducted by professionals who advise investors about stocks. Target prices consider not only market demand and supply factors, but also the opinions of each analyst. In this study, we analyze the performance of target prices, using two different approaches. First, we study the predictive power of 12-month price targets comparing it to a simple capitalization rule based upon past returns. Second, we analyze the performance of an active portfolio based upon analysts' price targets and compare it to the naïve homogeneous portfolio, as well as to a market index and the mean-variance tangent portfolio. We find price targets have no predictive power on future 12-month market prices. In that respect, we show the simple capitalization rules do equally (bad). In terms of portfolio performance, we find the active managed portfolio based upon analysts' recommendations does not outperform the other portfolios. Our results are robust to alternative rebalancing schemes. Our analysis is based upon 50 European stocks over a 15-year period, from 2004 to 2019.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, RaquelRepositório da Universidade de LisboaAlmeida, Joana Raquel Neves2020-02-10T13:49:13Z2019-102019-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/19636engAlmeida, Joana Raquel Neves (2019). "Performance of target prices". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:49:08Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/19636Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:04:29.288879Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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