Brazilian pension funds indexed to inflation : a VAR analysis

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Dias, Lucas Nunes de Senna
Data de Publicação: 2017
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/14472
Resumo: Mestrado em Actuarial Science
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spelling Brazilian pension funds indexed to inflation : a VAR analysisIGP-MValor em RiscoAtivosPassivosNTN-CNTN-BValue at RiskLiabilitiesAssetsMestrado em Actuarial ScienceDurante a década de 90 as companhias de seguro no Brasil promoveram ativamente a venda do plano de Benefício Definido, oferecendo aos participantes uma anuidade vitalícia, com rentabilidade mínima de 6% ao ano, adicionada da variação da inflação, medida pelo índice IGP-M (Índice Geral de Preço de Mercado). Após controlar a grave crise econômica que o Brasil vivia, tornou-se um desafio para as seguradoras obter retornos maiores que os passivos assumidos com a garantia mínima de 6% ao ano acima da inflação medida pelo índice IGP-M. O investimento dos ativos no título público brasileiro chamado NTN-C (Nota do Tesouro Nacional, Série ? C) que possui pagamento de cupons semestrais de 6% ao ano, acima da variação do IGP-M, foi a alternativa para mitigar os riscos com as obrigações assumidas. Contudo, o governo brasileiro em 2006 vendeu o último lote desse título, não realizando mais a emissão do mesmo, o que forçou as seguradoras a analisarem uma nova alternativa para seus investimentos. O título público brasileiro indexado pelo IPCA, chamado NTN-B (Nota do Tesouro Nacional, Série ? B) que possui pagamento de cupons semestrais de 6% ao ano, acima da variação do IPCA passou a ser uma alternativa viável as seguradoras. O presente estudo irá mensurar o Valor em Risco para essas companhias, baseado na composição de uma carteira de investimento baseada em NTN-B em vez de uma carteira de investimentos baseada em NTN-C .During the 1990s insurance companies in Brazil promoted actively the sale of a pension plan, which became known as a defined benefit plan. This pension plan offered to the participants a lifetime annuity, with minimal profitability of 6% per annum, added to the variation of inflation, measured by the IGP-M Index (General Price of Market Index). After controlled the serious economic crisis that Brazilian government was experiencing, it became a challenge for insurers to obtain higher returns than assumed liabilities with a minimum guarantee of 6% per annum above inflation measured by the IGP-M index. Invest the assets in the only Brazilian public bond indexed by the IGP-M, called NTN-C (Series C National Treasury Notes), that has 6% semiannual coupon payments to the year, above the IGP-M variation., was the alternative to mitigate risks with the obligations assumed. In 2006, Brazilian government sold the last batch of this security, no longer issuing it, with the last maturity in 2031. In this way, insurance companies that had assumed future commitments indexed to this strategy were forced to analyze alternatives via the IPCA-indexed investment, called NTN-B (Series B National Treasury Notes), which has semiannual coupon payments of 6% per year, above the IPCA . The present study will measure Value at Risk for these companies, based on the composition of an investment portfolio based on NTN-B instead of an investment portfolio based on NTN-C.Instituto Superior de Economia e GestãoLima, Maria de Fátima Pires deRepositório da Universidade de LisboaDias, Lucas Nunes de Senna2017-12-13T16:53:06Z2017-102017-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/14472engDias, Lucas Nunes de Senna (2017). "Brazilian pension funds indexed to inflation : a VAR analysis". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:44:31Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/14472Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:00:17.556697Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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