Desempenho e risco de fundos de investimento em metais preciosos em diferentes regimes de mercado

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Sampaio, Maria Raquel Guedes Rego
Data de Publicação: 2011
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/1822/17053
Resumo: Dissertação de mestrado em Finanças
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spelling Desempenho e risco de fundos de investimento em metais preciosos em diferentes regimes de mercado336.714Dissertação de mestrado em FinançasO objectivo deste estudo é investigar se os fundos de investimento alocados aos metais preciosos se comportam de forma diferente para condições de mercado distintas. Para enumerar a recessão e a expansão utilizamos o sítio The National Bureau of Economic Research, e para especificação dos ciclos bull e bear fundamentamo-nos em Pagan e Sossounov (2003). Para tanto, é usada uma amostra de 13 fundos de investimento alocados aos metais preciosos, compreendida entre 19 de Janeiro de 1994 e 16 de Novembro de 2010, com periodicidade diária e mensal. Foram implementados modelos não condicionais (CAPM e 4-Factores), modelos condicionais com variáveis exógenas (em que os estimadores dos parâmetros são condicionais às definições de regimes) e modelos condicionais com variáveis endógenas (em que a variabilidade dos estimadores não depende dos regimes, é endógena). Os resultados empíricos obtidos sugerem que o desempenho é neutro para a maioria dos modelos implementados e que estes resultados são robustos à escolha da periodicidade. Para além disto, foram encontradas evidências, nos modelos condicionais com variáveis endógenas, da média da correlação condicional, entre os fundos e o índice de mercado, ser menor em períodos bear quando comparada com a média da correlação condicional de períodos bull, para a periodicidade diária. Os resultados obtidos para estes modelos demonstraram-se sensíveis à definição dos regimes de mercado (recessão vs expansão ou bull vs bear).The aim of this study is to investigate whether mutual funds oriented to precious metals behave differently in different market conditions. To identify the business cycles (contraction vs expansion) we use the site The National Bureau of Economics Research, and to identify the business cycles (bull vs bear) we use de same metodology of Pagan e Sossounov (2003). Our sample has 13 mutual funds oriented to precious metals. They span the period 19th January, 1994, to 16th November, 2010 (with daily and montly periodicity). The models considered are non conditional models (CAPM e 4-Factors), conditional models with exogenous variables (where the estimator parameters are conditional to the regime definition) and conditional models with endogenous variables (where the variability of estimators does not depend on the regime, is endogenous). The empirical results suggest that the performance is neutral for the majority of models considered and that these results are robust to the choice of frequency. Another evidence in this study was found in conditional models with endogenous variables, in which the average conditional correlation between the funds and the index market is lower in bear markets when compared with the average condition correlation in bull markets, for daily returns. The results for these models have proved sensibility to the definition of the market regimes (contraction vs expansion or bear vs bull).Areal, NelsonUniversidade do MinhoSampaio, Maria Raquel Guedes Rego20112011-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/1822/17053porinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-21T12:00:44Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/17053Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T18:50:36.729536Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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