Metodologias de previsão de risco do desfazer de bolhas financeiras : análise empírica

• Autor(a) principal: Preto, Ana Rita Mesquita
• Data de Publicação: 2015
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/19444
• topic: Bolhas; Teste PSY; Mercado de derivados; Crise de dívida; Bubbles; PSY test; Derivatives markets; Debt crisis; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

Nesta dissertação, discutimos a definição de bolha, os traços distintivos de episódios em que surgiram, e testes econométricos existentes para verificar a sua existência. Inovamos usando Phillips et al. (2015), para testar a existência de múltiplas bolhas em datas desconhecidas, teste que supera os demais. Inovamos na aplicação empírica, testando a hipótese de bolhas nos mercados de SCDS, em países da zona Euro, na crise da dívida. A análise sugere que o novo método é capaz de detetar bolhas múltiplas, onde a estatística SADF não o fazia. Confirmamos que o novo teste consegue detetar bolhas ainda em formação, sem que o colapso ocorra no período amostral. A deteção de bolhas quase em tempo real é possível, podendo os reguladores prevenir um rebentamento descontrolado da bolha. Se o alavancado mercado de SCDS tinha episódios de excesso de reação, estabelecemos agora com rigor que os spreads desses CDS podem ter comportamento explosivo, tanto na fase inflacionária, como na deflacionária, da bolha, à luz do exemplo cipriota estudado. Os períodos de bolhas encontrados para os mercados que usamos na análise empírica correspondem a episódios relevantes. O nosso argumento não passa pela racionalidade ou não das bolhas, mas pela demonstração de que existem neste contexto empírico. Demonstramos ainda que as opções de regulação são por vezes erradas: a proibição dos naked SCDS na UE não evitou bolhas posteriores, nem mitigou existentes. A regulação bancária na UE, merece reflexão pois o bail in cipriota prolongou a bolha nos spreads dos seus SCDS.