O Desempenho dos Fundos Poupança Reforma em Portugal

• Autor(a) principal: Costa, Armando Severino Faria da
• Data de Publicação: 2024
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11110/2864
• topic: Fundos Poupança Reforma; Modelos Multifatoriais; Crises de Mercado; Seletividade; Market Timing

O objetivo desta dissertação é analisar o desempenho dos fundos poupança reforma do mercado português, pertencentes às categorias de fundos de pensões e fundos de investimento mobiliários, e das capacidades de seleção e timing dos respetivos gestores, ao longo do horizonte temporal de 1999 a 2022. Para tal, foi construída uma amostra de 74 fundos, ativos e extintos, e aplicados vários modelos econométricos multifatoriais. Os resultados mostram que o desempenho destes fundos é inferior ao mercado e que os gestores não demonstram quaisquer capacidades de seleção, uma vez que os alfas são negativos, nem capacidades de timing, cujos valores não são estatisticamente significativos. Também ficou demonstrado que os fundos de pensões demonstraram um desempenho ligeiramente superior aos fundos mobiliários e que, em geral, o desempenho é superior nos períodos de crise comparativamente aos períodos de não-crise. Porém, nenhuma destas diferenças é estatisticamente significativa. Por fim, e apesar de as diferenças não serem estatisticamente significativas, numa comparação entre os diferentes períodos de crise, constatamos que o período da crise do subprime e das dívidas soberanas foi aquele com pior desempenho por parte dos fundos, em comparação com a crise das tecnológicas e a crise pandémica e da guerra na Ucrânia.