Equity research - banco BPM

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Ferreira, Gonçalo Filipe de Sousa dos Santos
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/30091
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Equity research - banco BPMEquity researchAvaliação de empresasFusões e aquisiçõesBanco BPMValuationMergers & AcquisitionsMestrado Bolonha em FinançasEste relatório oferece uma análise do Banco BPM S.p.A. ("Banco BPM" ou o "banco"), uma instituição bancária italiana. O estudo avalia diversos aspetos do desempenho financeiro do banco, a sua posição no mercado e as estratégias adotadas para avaliar o seu potencial de investimento. O relatório recomenda a classificação COMPRA para as ações do Banco BPM, estabelecendo um preço-alvo de €5,79 por ação para o final de 2024, utilizando o modelo de Discounted Cash Flow (DCF). Esta projeção sugere um potencial de valorização de 29% (IRR 18.4%) num horizonte de 18 meses, em comparação com o preço de fecho de mercado de €4,49 em 31 de julho de 2023. No entanto, é importante salientar que esta recomendação vem com um nível de risco médio. A justificação para esta recomendação baseia-se principalmente em três fatores: i) a expectativa de sinergias resultantes de uma fusão recente; ii) a continuação das aquisições em diversos segmentos de negócios; e iii) o histórico sólido de qualidade de crédito do banco. No entanto, as ações do Banco BPM estão atualmente a ser negociadas a desconto, principalmente devido a incertezas em relação ao crescimento económico global, impulsionadas por um aumento significativo na inflação e nas taxas de juro, bem como preocupações no sistema bancário após a insolvência de importantes instituições de crédito globais e incerteza política. A avaliação foi realizada através da utilização do modelo de Fluxo de Caixa Livre para o Capital Próprio, complementado por outros métodos, incluindo o Modelo de Residual Income, o Modelo de Dividendos Descontados e a Avaliação por Múltiplos. É importante reconhecer que a avaliação do banco está sujeita a riscos significativos. Para além da sensibilidade a mudanças regulatórias, as alterações nas taxas de juro representam uma ameaça significativa para as operações do banco. No entanto, o Banco BPM está a fortalecer ativamente a sua resiliência através de investimentos estratégicos, tanto nas suas operações bancárias base, como em setores relacionados, diversificando assim o seu perfil de risco e melhorando a sua rentabilidade através da integração vertical. Este relatório de pesquisa segue as diretrizes de Equity Research estabelecidas pelo CFA Institute.This research report offers a comprehensive analysis of Banco BPM S.p.A. ("Banco BPM" or the "bank"), a prominent banking institution in Italy. The study encompasses various dimensions of the bank's financial performance, market positioning, and strategic initiatives, aimed at evaluating its investment potential. The report recommends a BUY rating for Banco BPM, setting a 2024 year-end price target of €5.79 per share, employing a Discounted Cash Flow (DCF) model. This projection indicates a potential upside of 29% (IRR 18.4%) within an 18-month horizon, relative to the closing share price of €4.49 as of July 31st, 2023. It is important to note that this recommendation comes with a medium-risk factor. The rationale behind this recommendation primarily rests on three factors: i) anticipated synergies resulting from a recent merger; ii) ongoing acquisitions across various business segments; and iii) a strong credit quality track record. Nonetheless, the stock of Banco BPM is currently trading at a discount, primarily due to uncertainties surrounding global economic growth, driven by a significant rise in inflation and interest rates, as well as concerns within the banking system following the insolvency of major global credit institutions, as well as political uncertainty. The valuation process involved the utilization of the Free Cash Flow to Equity model, complemented by other absolute methods, including the Residual Income, Dividend Discount Model, and Multiples Valuation. It's crucial to acknowledge that the valuation of the bank is subject to substantial risks. Apart from its high sensitivity to regulatory changes, fluctuations in interest rates pose a significant threat to the bank's operations. Nevertheless, Banco BPM is actively bolstering its resilience through strategic investments in mergers and acquisitions, both within its core banking operations and in related sectors, thus diversifying its risk profile and enhancing profitability through vertical integration. This research report follows the research report guidelines outlined by the CFA Institute.Instituto Superior de Economia e GestãoBasto, Florence Carp PintoRepositório da Universidade de LisboaFerreira, Gonçalo Filipe de Sousa dos Santos2023-102024-08-01T00:00:00Z2023-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/30091engFerreira, Gonçalo Filipe de Sousa dos Santos (2023). "Equity research - banco BPM". Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/embargoedAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2024-02-11T01:31:48Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/30091Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-20T02:37:39.254075Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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