Quantitative easing as a perspective for lower interest rates

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Viegas, Ricardo Manuel Ramos
Data de Publicação: 2017
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/15311
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Quantitative easing as a perspective for lower interest ratesQuatitative EasingPortfolio balance channelSignaling channelZona EuroAPPYieldMestrado em FinançasA dissertação estuda o impacto do "quantitative easing" e das medidas de compras de ativos implementada pelos centrais, fucando-se na zona Euro. O "portfolio balance channel" foca-se em dois pontos, o "duration risk" e o "capital relief". O primeiro é, o aumento do risco por se ter uma obrigação de maior maturidade, o que com as compras por parte do bancos centrais, vai reduzir o "duration risk" existente no mercado. O segundo relaciona-se com, a compra por parte dos bancos centrais vai aumentar os preços desses ativos e dos seus substitutos, quem for detentor dos mesmos pode vendê-los, e obter uma injeção de capital. Para estudar os diferentes canais os dados obtidos são: "E/D ratio" relacionado com as "ZCB yields" e, o nominal e o numero de contratos de "Infaltion linked swaps". Esta análise conclui, um aumento significativo do "E/D ratio" relacionado com a redução das "ZCB yields", mostrando fortes evidências do "portfolio balance channel".This master thesis, studies the impacts of the quantitative easing measure in the financial markets, focusing on the Euro area and the asset purchase programme implemented by the EA central banks. The portfolio balance channel focus on the two points, the duration risk and the capital relief. The duration risk is the increase in interest rates volatility for holding a long-term bond, which is going to be impacted by the APP because with central banks purchases, the market duration risk is going to decrease. Capital relief is related to the increase in price of the assets purchased by the Central banks and its substitutes, this is, by holding such assets MFI know they if they need a capital injection they can sell it. The signaling channel, focus on the investors? expectations. With APP announcements the expectation is that the future short-term interest rates continue to be at a zero lower rate and an increase of the inflation would be registered, mainly due to the capital injection on the market. To study the different channels view, the data collected included: EA MFI E/D ratio and its relationship with the zero coupon bond yields and the notional and number of Inflation linked swaps contracts also related with the zero coupon bond yields. Through this analysis, a significant increase on the MFI E/D ratio with the ZCB yields decrease was registered, showing evidences of the portfolio balance channel. The signaling channel showed few or no evidence, in the relationship with ZCB yields decrease.Instituto Superior de Economia e GestãoGarcia, Maria TeresaRepositório da Universidade de LisboaViegas, Ricardo Manuel Ramos2018-05-03T08:56:08Z2017-102017-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/15311engViegas, Ricardo Manuel Ramos (2017). "Quantitative easing as a perspective for lower interest rates". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:45:16Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/15311Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:01:00.366391Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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