Sentimento do investidor na escolha de portfólio e preços de ativos financeiros
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Data de Publicação: | 2019 |
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Título da fonte: | Repositório Institucional da UCB |
Texto Completo: | https://repositorio.ucb.br:9443/jspui/handle/123456789/12880 |
Resumo: | Ao abordar a temática de finanças comportamentais, o presente trabalho teve como principal objetivo testar se o sentimento, otimista ou pessimista, do investidor afeta o mercado brasileiro, usando como base uma amostra que envolve todas as empresas listadas na BM&FBOVESPA no período de abril de 1986 a outubro de 2016. Para realizar essa análise foi criado um índice que mede o sentimento do investidor proposto por Baker e Wurgler (2006), adaptado para o mercado nacional devido à ausência de alguns dados. Os resultados indicaram que o índice de sentimento apresentado foi estatisticamente significativo através da técnica de estimação semelhante à de Fama e MacBeth (1973). Desta forma, se o otimismo do investidor dobrar, isto é, tiver um aumento de 100%, o retorno de uma carteira de tamanho terá seu retorno aumentado, em média, em 0,02% em pontos-base ao mês, enquanto que o retorno de uma carteira tamanho-beta aumentará em 0,06% em pontos-base ao mês. Nossas evidências apresentadas são consistentes com a de Baker e Wurgler (2006), o que corrobora com o argumento dos comportamentalistas. Portanto, os resultados não são consistentes com a hipótese de eficiência dos mercados. |
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Mazali, RogérioSilva, Letícia Lucas da2020-03-27T14:02:16Z2020-03-182020-03-27T14:02:16Z2019SILVA, Letícia Lucas da. Sentimento do investidor na escolha de portfólio e preços de ativos financeiros. 2019. 22 f. Monografia (Graduação em Ciências Econômicas) - Universidade Católica de Brasília, Brasília, 2019.https://repositorio.ucb.br:9443/jspui/handle/123456789/12880Ao abordar a temática de finanças comportamentais, o presente trabalho teve como principal objetivo testar se o sentimento, otimista ou pessimista, do investidor afeta o mercado brasileiro, usando como base uma amostra que envolve todas as empresas listadas na BM&FBOVESPA no período de abril de 1986 a outubro de 2016. Para realizar essa análise foi criado um índice que mede o sentimento do investidor proposto por Baker e Wurgler (2006), adaptado para o mercado nacional devido à ausência de alguns dados. Os resultados indicaram que o índice de sentimento apresentado foi estatisticamente significativo através da técnica de estimação semelhante à de Fama e MacBeth (1973). Desta forma, se o otimismo do investidor dobrar, isto é, tiver um aumento de 100%, o retorno de uma carteira de tamanho terá seu retorno aumentado, em média, em 0,02% em pontos-base ao mês, enquanto que o retorno de uma carteira tamanho-beta aumentará em 0,06% em pontos-base ao mês. Nossas evidências apresentadas são consistentes com a de Baker e Wurgler (2006), o que corrobora com o argumento dos comportamentalistas. Portanto, os resultados não são consistentes com a hipótese de eficiência dos mercados.Addressing the issue of behavioral finance, this paper aimed to test whether investor sentiment, either optimistic or pessimistic, affects the Brazilian market, based on a sample involving all companies listed on the BM&FBOVESPA between April 1986 and October 2016. To perform this analysis, an index was created to measure investor sentiment proposed by Baker and Wurgler (2006), adapted to the domestic market due to the lack of some data. The results indicated that the sentiment index presented was statistically significant, based on the estimation technique similar to that of Fama and MacBeth (1973). Based on this, if investor optimism doubles, that is, it increases 100%, the return on a full-size portfolio will increase by an average of 0.02% in basis points per month, while the return on a beta-size portfolio will increase by 0.06% in basis points per month. Our evidence presented is consistent with that of Baker and Wurgler (2006), which corroborates the behaviorist argument. Therefore, the results are not consistent with the hypothesis of market efficiency.Submitted by Cláudia de Fátima Moura (claudiaf@ucb.br) on 2020-03-18T17:11:56Z No. of bitstreams: 1 LetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf: 1117543 bytes, checksum: cac7c7eef64b2acf46006c39a283e569 (MD5)Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2020-03-27T14:02:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 LetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf: 1117543 bytes, checksum: cac7c7eef64b2acf46006c39a283e569 (MD5)Made available in DSpace on 2020-03-27T14:02:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf: 1117543 bytes, checksum: cac7c7eef64b2acf46006c39a283e569 (MD5) Previous issue date: 2019porUniversidade Católica de BrasíliaCiências Econômicas (Graduação)UCBBrasilEscola de Humanidades, Negócios e DireitoCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIAFinanças comportamentaisInvestimentosAçõesSentimento do investidor na escolha de portfólio e preços de ativos financeirosinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UCBinstname:Universidade Católica de Brasília (UCB)instacron:UCBTEXTLetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf.txtLetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf.txtExtracted texttext/plain36295https://200.214.135.178:9443/jspui/bitstream/123456789/12880/3/Let%c3%adciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdf.txta60de14ad6cb96df9c2b43821d26c5ffMD53ORIGINALLetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdfLetíciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdfMonografiaapplication/pdf1117543https://200.214.135.178:9443/jspui/bitstream/123456789/12880/1/Let%c3%adciaLucasdaSilvaTCCGraduacao2019.pdfcac7c7eef64b2acf46006c39a283e569MD51LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81869https://200.214.135.178:9443/jspui/bitstream/123456789/12880/2/license.txt4d5160124c10e76e035be9c2700508e4MD52123456789/128802020-06-09 03:52:04.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ório de Publicaçõeshttps://repositorio.ucb.br:9443/jspui/ |
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