O enigma do risco idiossincrático: uma abordagem atrelada a inovação

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Santos, Matheus Costa
Data de Publicação: 2019
Tipo de documento: Artigo
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Institucional da UCB
Texto Completo: https://repositorio.ucb.br:9443/jspui/handle/123456789/12883
Resumo: Testamos empiricamente a hipótese de Pástor e Veronesi (2009) de que o enigma do risco idiossincrático pode ser explicado por investimentos em P&D. Para isso, estimamos um modelo empírico extendendo Malkiel e Xu (2002) para incluir em sua regressão um termo de investimento em P&D. Encontramos que a introdução da variável de inovação explica parte dos retornos médios obtidos com ações no mercado brasileiro e que há uma associação entre o risco idiossincrático e dispêndios em atividades inovadoras. A introdução da variável de inovação, no entanto, não elimina a significância do coeficiente de risco idiossincrático. Nossos resultados corroboram, em parte, a teoria e as evidências encontradas por Pástor e Veronesi (2009), que sugerem que o aumento do risco idiossincrático é explicado através da incerteza gerada pela introdução de novas tecnologias.
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Nossos resultados corroboram, em parte, a teoria e as evidências encontradas por Pástor e Veronesi (2009), que sugerem que o aumento do risco idiossincrático é explicado através da incerteza gerada pela introdução de novas tecnologias.We empirically tested the hypothesis of Pástor and Veronesi (2009) where idiosyncratic risk puzzle can be explained by investments in R&D. For this, we estimate an empirical model extending Malkiel and Xu (2002) to include in their regression an R&D investment term. We found that the introduction of the innovation variable explains part of the average stock returns in the Brazilian market and that there is an association between idiosyncratic risk and expenditure on innovative activities. The introduction of the innovation variable, however, does not eliminate the significance of the idiosyncratic risk coefficient. Our results partially corroborate the theory and evidence found by Pástor and Veronesi (2009), which suggest that the increase in idiosyncratic risk is explained by the uncertainty generated by the introduction of new technologies.Submitted by Cláudia de Fátima Moura (claudiaf@ucb.br) on 2020-03-18T18:03:33Z No. of bitstreams: 1 MatheusCostaSantosTCCGraduacao2019.pdf: 1208188 bytes, checksum: 0402505c37157be3dd487f98370c56fa (MD5)Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2020-03-27T14:06:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MatheusCostaSantosTCCGraduacao2019.pdf: 1208188 bytes, checksum: 0402505c37157be3dd487f98370c56fa (MD5)Made available in DSpace on 2020-03-27T14:06:48Z (GMT). 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We empirically tested the hypothesis of Pástor and Veronesi (2009) where idiosyncratic risk puzzle can be explained by investments in R&D. For this, we estimate an empirical model extending Malkiel and Xu (2002) to include in their regression an R&D investment term. We found that the introduction of the innovation variable explains part of the average stock returns in the Brazilian market and that there is an association between idiosyncratic risk and expenditure on innovative activities. The introduction of the innovation variable, however, does not eliminate the significance of the idiosyncratic risk coefficient. Our results partially corroborate the theory and evidence found by Pástor and Veronesi (2009), which suggest that the increase in idiosyncratic risk is explained by the uncertainty generated by the introduction of new technologies.
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