Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2019 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Tese |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ |
Texto Completo: | http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/19342 |
Resumo: | The main goal of this study is to develop a methodology that allows us to obtain a Financial Conditions Index (FCI) that allows us to infer when the financial conditions of a given country are tight or loose, and what is the relationship between these financial conditions and the output gap. We intend to extend the work of Céspedes et al (2006), who use a causal VAR (autoregressive vector) model and the conditional forecast theory (Waggoner and Zha (1999) and Doan et al (1984)) to construct a Monetary Condition Index. (MCI). The described methodology will be extended to incorporate a large number of financial variables and also deal with the potential non-causality of VARs, which, as Alessi et al (2008) points out, is very common in economic models, especially when there are additions of financial variables. More particularly, we have developed a methodology that allows conditional forecasts to be made from purely non-causal models and use this methodology to develop a non-causal Conditional Financial Conditions Index (CFCI). In developing this methodology, we rely heavily on the methodology developed by Lanne and Saikkonen (2013) for forecasting using non-causal VAR models. The main results of our work point to the existence of non-causality in the model with financial variables, which aims to relate the movements of the output gap with the CFCI. The results indicate a high dynamic correlation between non-causal and causal ICFC and the product gap, even in more distant horizons (8 quarters). In addition, we find evidence that non-causal CFCIs are more effective at capturing turning points than their competitors, indicating some anticipation of business cycles. We also found that US financial conditions, as measured by our index, were tight during the 2007/2009 financial crisis period, corroborating what is presented by other authors. |
id |
UERJ_8b1eedce2e35cac543ca29b522be6f76 |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:www.bdtd.uerj.br:1/19342 |
network_acronym_str |
UERJ |
network_name_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ |
repository_id_str |
2903 |
spelling |
Lima, Elcyon Caiado RochaMigon, Hélio dos SantosBrandão, Antônio Salazar Pêssoahttp://lattes.cnpq.br/5655934093607183Cunha, Alexandre Barros daOliveira, Luciano Veredahttp://lattes.cnpq.br/7310487815022305Barros, Julio Cesar de Mellocesanez@yahoo.com.br2023-04-10T18:27:39Z2019-09-16BARROS, J. C. M. Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não-causalidade, 2019. 75 f. Tese (Doutorado em Ciências Econômicas) - Faculdade de Economia, Universidade do Estado do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2019.http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/19342The main goal of this study is to develop a methodology that allows us to obtain a Financial Conditions Index (FCI) that allows us to infer when the financial conditions of a given country are tight or loose, and what is the relationship between these financial conditions and the output gap. We intend to extend the work of Céspedes et al (2006), who use a causal VAR (autoregressive vector) model and the conditional forecast theory (Waggoner and Zha (1999) and Doan et al (1984)) to construct a Monetary Condition Index. (MCI). The described methodology will be extended to incorporate a large number of financial variables and also deal with the potential non-causality of VARs, which, as Alessi et al (2008) points out, is very common in economic models, especially when there are additions of financial variables. More particularly, we have developed a methodology that allows conditional forecasts to be made from purely non-causal models and use this methodology to develop a non-causal Conditional Financial Conditions Index (CFCI). In developing this methodology, we rely heavily on the methodology developed by Lanne and Saikkonen (2013) for forecasting using non-causal VAR models. The main results of our work point to the existence of non-causality in the model with financial variables, which aims to relate the movements of the output gap with the CFCI. The results indicate a high dynamic correlation between non-causal and causal ICFC and the product gap, even in more distant horizons (8 quarters). In addition, we find evidence that non-causal CFCIs are more effective at capturing turning points than their competitors, indicating some anticipation of business cycles. We also found that US financial conditions, as measured by our index, were tight during the 2007/2009 financial crisis period, corroborating what is presented by other authors.O objetivo deste estudo é desenvolver uma metodologia que permita obter um Índice de Condições Financeiras (ICF) que nos permita inferir quando as condições financeiras de determinado país estão apertadas ou frouxas, e qual a relação entre estas condições financeiras e o hiato do produto. Pretendemos estender o trabalho de Céspedes et al (2006), que utilizam um modelo VAR (Vetor Autorregressivo) causal e a teoria das previsões condicionais (Waggoner e Zha (1999) e Doan et al (1984)) para construir um Índice de Condição Monetária (ICM). A metodologia descrita será estendida para incorporar um grande número de variáveis financeiras e também lidar com a potencial não-causalidade do VAR que, como aponta Alessi et al (2008), é muito comum em modelos econômicos, sobretudo quando há a adição de variáveis financeiras. Mais particularmente, desenvolvemos uma metodologia que permite se fazer previsões condicionais a partir de modelos puramente não-causais e utilizamos esta metodologia para desenvolver um Índice de Condições Financeiras Condicional (ICFC) não- causal. No desenvolvimento desta metodologia nos baseamos fortemente na metodologia desenvolvida por Lanne e Saikkonen (2013) para previsões utilizando modelos VAR não causais. Os principais resultados do nosso trabalho apontam para a existência de não-causalidade no modelo com varáveis financeiras, que objetiva relacionar os movimentos do hiato do produto com o ICFC. Os resultados indicam elevada correlação dinâmica entre o ICFC não-causal e causal e o hiato do produto, mesmo em horizontes mais distantes (8 trimestres). Além disso, encontramos evidência de que o ICFC não-causal é mais efetivo em capturar os pontos de reversão (turning points) do que seus concorrentes, indicando certa antecipação dos ciclos de negócios. Verificamos ainda que as condições financeiras nos EUA, medida pelo nosso índice, estiveram apertadas durante o período da crise financeira de 2007/2009, corroborando o que foi desenvolvido por outros autores.Submitted by Fabiano CCS/B (fabiano_salgueiro7@yahoo.com.br) on 2023-04-10T18:27:39Z No. of bitstreams: 1 Tese - Julio Cesar de Mello Barros - 2019 - completa.pdf: 1789370 bytes, checksum: d1cdb2f6562748d0be32104124d3e78b (MD5)Made available in DSpace on 2023-04-10T18:27:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese - Julio Cesar de Mello Barros - 2019 - completa.pdf: 1789370 bytes, checksum: d1cdb2f6562748d0be32104124d3e78b (MD5) Previous issue date: 2019-09-16Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPESapplication/pdfporUniversidade do Estado do Rio de JaneiroPrograma de Pós-Graduação em Ciências EconômicasUERJBrasilCentro de Ciências Sociais::Faculdade de Ciências EconômicasFinancial conditions indexConditional forecastsNon-causal modelEconomiaPolítica monetáriaModelos econométricosPrevisão econômicaDesenvolvimento econômicoÍndice de condições financeirasPrevisão condicionalModelo não-causalVARCIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::METODOS QUANTITATIVOS EM ECONOMIAÍndice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidadeFinancial conditions index, conditional forecasts and non-causal modelinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJinstname:Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ)instacron:UERJORIGINALTese - Julio Cesar de Mello Barros - 2019 - completa.pdfTese - Julio Cesar de Mello Barros - 2019 - completa.pdfapplication/pdf1789370http://www.bdtd.uerj.br/bitstream/1/19342/2/Tese+-+Julio+Cesar+de+Mello+Barros+-+2019+-+completa.pdfd1cdb2f6562748d0be32104124d3e78bMD52LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-82123http://www.bdtd.uerj.br/bitstream/1/19342/1/license.txte5502652da718045d7fcd832b79fca29MD511/193422024-02-26 13:14:10.22oai:www.bdtd.uerj.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttp://www.bdtd.uerj.br/PUBhttps://www.bdtd.uerj.br:8443/oai/requestbdtd.suporte@uerj.bropendoar:29032024-02-26T16:14:10Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ - Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ)false |
dc.title.por.fl_str_mv |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
dc.title.alternative.eng.fl_str_mv |
Financial conditions index, conditional forecasts and non-causal model |
title |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
spellingShingle |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade Barros, Julio Cesar de Mello Financial conditions index Conditional forecasts Non-causal model Economia Política monetária Modelos econométricos Previsão econômica Desenvolvimento econômico Índice de condições financeiras Previsão condicional Modelo não-causal VAR CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::METODOS QUANTITATIVOS EM ECONOMIA |
title_short |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
title_full |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
title_fullStr |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
title_full_unstemmed |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
title_sort |
Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não causalidade |
author |
Barros, Julio Cesar de Mello |
author_facet |
Barros, Julio Cesar de Mello cesanez@yahoo.com.br |
author_role |
author |
author2 |
cesanez@yahoo.com.br |
author2_role |
author |
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv |
Lima, Elcyon Caiado Rocha |
dc.contributor.advisor-co1.fl_str_mv |
Migon, Hélio dos Santos |
dc.contributor.referee1.fl_str_mv |
Brandão, Antônio Salazar Pêssoa |
dc.contributor.referee1Lattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/5655934093607183 |
dc.contributor.referee2.fl_str_mv |
Cunha, Alexandre Barros da |
dc.contributor.referee3.fl_str_mv |
Oliveira, Luciano Vereda |
dc.contributor.authorLattes.fl_str_mv |
http://lattes.cnpq.br/7310487815022305 |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Barros, Julio Cesar de Mello cesanez@yahoo.com.br |
contributor_str_mv |
Lima, Elcyon Caiado Rocha Migon, Hélio dos Santos Brandão, Antônio Salazar Pêssoa Cunha, Alexandre Barros da Oliveira, Luciano Vereda |
dc.subject.eng.fl_str_mv |
Financial conditions index Conditional forecasts Non-causal model |
topic |
Financial conditions index Conditional forecasts Non-causal model Economia Política monetária Modelos econométricos Previsão econômica Desenvolvimento econômico Índice de condições financeiras Previsão condicional Modelo não-causal VAR CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::METODOS QUANTITATIVOS EM ECONOMIA |
dc.subject.por.fl_str_mv |
Economia Política monetária Modelos econométricos Previsão econômica Desenvolvimento econômico Índice de condições financeiras Previsão condicional Modelo não-causal VAR |
dc.subject.cnpq.fl_str_mv |
CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::METODOS QUANTITATIVOS EM ECONOMIA |
description |
The main goal of this study is to develop a methodology that allows us to obtain a Financial Conditions Index (FCI) that allows us to infer when the financial conditions of a given country are tight or loose, and what is the relationship between these financial conditions and the output gap. We intend to extend the work of Céspedes et al (2006), who use a causal VAR (autoregressive vector) model and the conditional forecast theory (Waggoner and Zha (1999) and Doan et al (1984)) to construct a Monetary Condition Index. (MCI). The described methodology will be extended to incorporate a large number of financial variables and also deal with the potential non-causality of VARs, which, as Alessi et al (2008) points out, is very common in economic models, especially when there are additions of financial variables. More particularly, we have developed a methodology that allows conditional forecasts to be made from purely non-causal models and use this methodology to develop a non-causal Conditional Financial Conditions Index (CFCI). In developing this methodology, we rely heavily on the methodology developed by Lanne and Saikkonen (2013) for forecasting using non-causal VAR models. The main results of our work point to the existence of non-causality in the model with financial variables, which aims to relate the movements of the output gap with the CFCI. The results indicate a high dynamic correlation between non-causal and causal ICFC and the product gap, even in more distant horizons (8 quarters). In addition, we find evidence that non-causal CFCIs are more effective at capturing turning points than their competitors, indicating some anticipation of business cycles. We also found that US financial conditions, as measured by our index, were tight during the 2007/2009 financial crisis period, corroborating what is presented by other authors. |
publishDate |
2019 |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2019-09-16 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2023-04-10T18:27:39Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/doctoralThesis |
format |
doctoralThesis |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.citation.fl_str_mv |
BARROS, J. C. M. Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não-causalidade, 2019. 75 f. Tese (Doutorado em Ciências Econômicas) - Faculdade de Economia, Universidade do Estado do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2019. |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/19342 |
identifier_str_mv |
BARROS, J. C. M. Índice de condições financeiras, previsões condicionais e não-causalidade, 2019. 75 f. Tese (Doutorado em Ciências Econômicas) - Faculdade de Economia, Universidade do Estado do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2019. |
url |
http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/19342 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
application/pdf |
dc.publisher.none.fl_str_mv |
Universidade do Estado do Rio de Janeiro |
dc.publisher.program.fl_str_mv |
Programa de Pós-Graduação em Ciências Econômicas |
dc.publisher.initials.fl_str_mv |
UERJ |
dc.publisher.country.fl_str_mv |
Brasil |
dc.publisher.department.fl_str_mv |
Centro de Ciências Sociais::Faculdade de Ciências Econômicas |
publisher.none.fl_str_mv |
Universidade do Estado do Rio de Janeiro |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ instname:Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ) instacron:UERJ |
instname_str |
Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ) |
instacron_str |
UERJ |
institution |
UERJ |
reponame_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ |
collection |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ |
bitstream.url.fl_str_mv |
http://www.bdtd.uerj.br/bitstream/1/19342/2/Tese+-+Julio+Cesar+de+Mello+Barros+-+2019+-+completa.pdf http://www.bdtd.uerj.br/bitstream/1/19342/1/license.txt |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
d1cdb2f6562748d0be32104124d3e78b e5502652da718045d7fcd832b79fca29 |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UERJ - Universidade do Estado do Rio de Janeiro (UERJ) |
repository.mail.fl_str_mv |
bdtd.suporte@uerj.br |
_version_ |
1811728727871062016 |