Efeitos da estrutura de capital na rentabilidade das empresas listadas na B3

• Autor(a) principal: Silva, Marcos Andrez Santos da
• Data de Publicação: 2020
• Outros Autores: Santos, Gabriela Ferreira, Pereira, Antonio Gualberto, Bispo, Jorge de Souza
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFBA
• Texto Completo: http://repositorio.ufba.br/ri/handle/ri/33678
• topic: Estrutura de capital; Rentabilidade; Quantil; Teoria Pecking Order; Teoria do Tradeoff; Finanças; Produtividade do capital; Empresas - Finanças; Orçamento nas empresas

O objetivo deste estudo é investigar as relações entre a estrutura de capital e a rentabilidade das empresas listadas na B3 nos anos de 2011 a 2019. A partir de 1.940 observações, foram estimados três modelos econométricos por meio de regressões quantílicas e dados agrupados (POLS). Os resultados evidenciaram que o endividamento de curto prazo afeta positivamente a rentabilidade das empresas, com destaque para aquelas situadas no 1º quantil (menor rentabilidade) e 9º quantil (maior rentabilidade). Não foi identificado efeito estatisticamente significante dos endividamentos de longo prazo e total sobre a rentabilidade das empresas. Estes resultados contrariam a teoria da irrelevância da fonte de financiamento proposta por Modigliani e Miller (1958), entretanto, não é possível concluir que contrariam a proposição da teoria de Pecking Order, pois, não se examinou a existência de benefícios fiscais associados às escolhas de endividamento das empresas que compuseram a amostra. Ainda que inconclusiva para os efeitos do endividamento de longo prazo e total, esta pesquisa avança em relação aos estudos anteriores sobre esta temática ao aplicar um método de estimação ainda pouco explorado na literatura em contabilidade e finanças e que se mostrou aderente às características dos dados.