Relação entre as variáveis macroeconômicas e o retorno acionário nas empresas do setor financeiro dos mercados acionários latino-americano

• Autor(a) principal: Sousa, Allison Manoel de
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFGD
• Texto Completo: http://repositorio.ufgd.edu.br/jspui/handle/prefix/2640
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS; América Latina; Mercado financeiro; Latin America; Financial market

O estudo objetiva verificar a relação dos indicadores macroeconômicos (Variação Percentual do Produto Interno Bruto (%ΔPIB), Taxa de Câmbio (TC) e Taxa Real de Juros (%JR)) com o Retorno Acionário (RA) das empresas do setor financeiro do mercado de cinco países da América Latina. Os dados foram analisados no período de 2010 a 2016 por meio da análise de painel estática sob a ótica de três abordagens (OLS Pooled, Fixed Effects e Random Effects) e pelo método dinâmico (Generalized Method of Moments), em duas abordagens, sendo: Arellano-Bond (GMM-AB) e System (GMM-System). Para validação do modelo proposto, foram verificados os pressupostos da regressão múltipla (teste de raiz unitária, normalidade, multicolinearidade, heteroscedasticidade e autocorrelação) das variáveis. Considerando o painel estático, os testes de Chow e Hausman apontam que o tratamento mais adequado para a amostra é a Fixed Effects, com efeito de tempo. Contudo, para as três análises, não se rejeita H0 para hipótese de autocorrelação, indicando que as estimações por efeitos dinâmicos podem ser válidas. Diante disso, foram realizados os testes de: autocorrelação, de primeira e segunda ordem, e de sobreidentificação. Os resultados apontam que o retorno acionário possui relação positiva com a taxa de câmbio e relação negativa com o PIB. Vale ressaltar que, utilizando a abordagem GMM-AB e GMM-System, há relação negativa entre o retorno acionário e a taxa real de juros, sendo que esta relação só ocorreu no GMM-System. Nesse sentido, os resultados corroboram parcialmente com estudos anteriores.