Comparação de rentabilidade seguindo teoria moderna do portfólio e magic formula: uma avaliação considerando os impactos iniciais da pandemia de covid-19

• Autor(a) principal: Araujo, Miguel
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFJF
• Texto Completo: https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/12542
• topic: Economia; Finanças; Investimentos; Magic Formula; Markowitz

Como o ano de 2020 foi marcado pela pandemia mundial do novo Coronavírus, a interrupção de diversas atividades econômicas gerou um forte temor sobre uma nova grande crise econômica em todo o mundo. Este simples receio foi capaz de causar impactos significativos em todos os mercados de negociação de ações ao redor do planeta. Representando em valores, somente no primeiro trimestre do ano de 2020, o mercado de ações brasileiro, representado pelo índice Ibovespa, acumulou uma queda de aproximadamente 27%. Momentos de turbulência como este trazem reflexões acerca de qual seria a melhor estratégia para a elaboração de uma carteira de ações vencedora. Diante disso, o objetivo do trabalho foi de comparar a performance de duas carteiras, sendo uma elaborada seguindo uma teoria de maior apelo acadêmico que é a Teoria Moderna do Portfólio do prêmio Nobel em economia, Markowitz, e a segunda, originada por um ator do mercado que é o método da Magic Formula, elaborada pelo gestor de ações americano Joel Greenblatt. Na metodologia, realizou-se uma revisão acerca do funcionamento dos dois modelos e as adaptações necessárias para sua aplicação no mercado brasileiro. Finalmente, todos os dados necessários foram levantados, de forma que foi comparada a performance dos modelos no ano de 2019, ou seja, pré-crise e então a performance no ano de 2020 até o mês de setembro, para se entender o resultado específico no momento de turbulência. Com isso, foram obtidos os seguintes resultados: o mercado de ações brasileiro ainda é pequeno se comparado a outros países, portanto uma metodologia muito restritiva como a Magic Formula faz com que sobrem poucas opções para a carteira. Devido à crise, as empresas que desempenham serviços essenciais, em grande parte as de utilities - a exemplo de setor de energia elétrica, água e saneamento - não são consideradas para a Magic Formula, o que prejudicou o seu desempenho durante o ano de 2020. O fato de ser ajustada trimestralmente faz com que a carteira elaborada seguindo a Magic Formula não aproveite do benefício do investimento de longo prazo, mas isso também diminui até certo patamar a sua volatilidade.