Proposta de um índice de governança corporativa para o mercado acionário brasileiro e sua análise frente ao desempenho financeiro e à distribuição de dividendos

• Autor(a) principal: João Eduardo Ribeiro
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/57479; https://orcid.org/0000-0001-6969-6972
• topic: Governança corporativa; Teoria da agência; Governança corporativa; Brasil; Política econômica; Indicadores econômicos; Administração

O objetivo principal deste trabalho foi propor um índice, amparado nos mecanismos de governança corporativa para o mercado acionário brasileiro, e, a partir dele, analisar a relação entre a qualidade da governança, o desempenho financeiro, o desempenho de mercado, a estrutrura de capital e a distribuição de dividendos das empresas brasileiras com ações negociadas pela Brasil Bolsa Balcão (B3), entre os anos de 2010 e 2020. Dessa maneira, esta tese é composta por seis artigos inter-relacionados, em que cada artigo procura cumprir um objetivo específico, assim estabelecido: (i) no primeiro artigo apresenta-se uma síntese dos estudos brasileiros sobre governança nos últimos 20 anos. Por meio desse estudo, foram identificados os principais indicadores de governança utilizados em pesquisas brasileiras. (ii) No segundo artigo foi proposto um novo índice de governança, baseado nas evidências apresentadas nos estudos recentes sobre o tema e analisa-se a relação entre a qualidade da governança e o desempenho de mercado. (iii) No terceiro artigo analisa-se a relação entre a governança e a performance financeira. (iv) No quarto artigo estuda-se a associação entre a qualidade da governança e a distribuição de dividendos. (v) No quinto artigo demonstra-se a associação entre a governança e a estrutura de capital e, por fim; (vi) no sexto artigo, por meio de testes de médias e variâncias, analisa-se se empresas com qualidade superior de governança corporativa apresentam desempenho das ações superior ao das empresas com qualidade de governança inferior. O índice de governança criado evidenciou uma relação positiva entre a governança corporativa e o valor de mercado e, as empresas com melhor qualidade de governança apresentaram ROE, ROA LAJIDA superiores aos das demais. Foi observada também relação negativa entre a governança corporativa e a distribuição de dividendos e constatou-se que a governança corporativa não parece influenciar a estrutura de capital das empresas brasileiras. Em suma, o índice de governança criado neste trabalho se revelou como importante instrumento de avaliação financeira, mostrando ser uma ferramenta prática e importante para os acionistas e gestores das empresas que demandam capital para financiar suas atividades, assim como para os credores, que necessitam reduzir seus riscos de crédito.