Taxas de administração de fundos de investimento no mercado brasileiro: o papel da concorrência da indústria e do sentimento do investidor

• Autor(a) principal: Leticia Fernandes Pereira
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/44773
• topic: Fundos de investimento; Taxas de administração; Concorrência; Sentimento dos investidores; Fundos de investimentos; Mercado financeiro; Administração

Esta pesquisa teve por objetivo analisar a influência da concorrência da indústria de fundos e do sentimento do investidor sobre as taxas de administração dos fundos de investimento no Brasil. Para isso, foi analisada uma amostra de 1290 fundos de ações, das subcategorias “Valor/Crescimento”, “Dividendos”, “Índice Ativo” e “Livres”, de junho de 2010 a dezembro de 2020. Foi utilizado o índice de concentração de Herfindahl-Hirschman como proxy para a concorrência da indústria de fundos. Para o sentimento dos investidores, foram estimadas duas proxies: a primeira foi construída segundo as adaptações de Yoshinaga e Castro Júnior (2012), Xavier e Machado (2017) e Miranda e Machado (2019) ao modelo de Baker e Wurgler (2006); e a segunda foi correspondente ao logaritmo natural do Índice de Confiança do Consumidor (ICC). A metodologia consistiu na elaboração de modelos de regressão que tiveram a taxa de administração como variável explicada e, como variáveis explicativas, as proxies da concorrência e do sentimento do investidor, além de outras variáveis de controle. Primeiramente, foi estimado um modelo de regressão para dados em painel, no qual a taxa de administração foi analisada no seu nível; posteriormente, foi estimado um modelo de regressão Logit/Probit, em que a taxa de administração foi analisada em caráter dicotômico, que se referiu à alteração, ou não, do seu valor em relação ao período anterior. Como resultado, não foi observada significância estatística a 5% para a concorrência da indústria de fundos; e a proxy de sentimento do investidor que utilizou o logaritmo natural do ICC foi significativa a 5% para explicar o valor das taxas de administração (relação positiva) e a sua probabilidade de alteração, principalmente para fixação de taxas mais elevadas.