Influência dos ativos intangíveis nas avaliações de analistas financeiros: uma investigação no mercado acionário brasileiro

• Autor(a) principal: Joyce Mariella Medeiros Cavalcanti
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUOS-B7FMP2
• topic: Perspectiva das Finanças; Perspectiva da Contabilidade; Analistas Financeiros; Ativos Intangíveis; Finanças; Administração financeira

No século XXI, os ativos intangíveis são os principais direcionadores de valor corporativo. Entretanto, a despeito de sua relevância, avaliá-los constitui uma tarefa complexa, que envolve o debate acerca das atribuições da Contabilidade e das Finanças. De um lado, argumenta-se que a Contabilidade deveria avaliar os ativos intangíveis e evidenciá-los integralmente em suas demonstrações financeiras; de outro, defende-se que metodologias financeiras auxiliariam nessa avaliação, uma vez que se trata de valores incertos. Por isso, a Contabilidade deveria evidenciar apenas o que se sabe, de fato, do valor dos ativos intangíveis. Em consonância com a segunda corrente teórica, assume-se que os analistas financeiros são agentes capazes de fazer com que essas duas perspectivas convirjam. Isso se torna possível em decorrência da sua função de intermediadores de informações no Mercado de Capitais. Nesse sentido, o objetivo geral desta tese consistiu em investigar como e em que medida os ativos intangíveis influenciam as avaliações dos analistas financeiros que realizam a cobertura de companhias brasileiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3), no período de 2010 a 2016. Para alcançar o objetivo geral, foi conduzida uma pesquisa descritiva composta de duas etapas de abordagens quantitativas, em que a primeira foi desenvolvida por meio de análise de conteúdo; e a segunda, por meio de análise de regressão de dados em painel. Inicialmente, foram elaboradas as taxonomias dos ativos intangíveis para proceder à análise de conteúdo por meio da contagem de repetições dos termos-chave relacionados aos ativos intangíveis mencionados nos relatórios dos analistas financeiros. Os resultados encontrados revelaram que os analistas enfatizam os ativos intangíveis estruturais, principalmente a estratégia e a missão das empresas. Em seguida, foi analisada a influência de variáveis proxy de ativos intangíveis sobre características-chave dos analistas financeiros, quais sejam: cobertura, erro e acurácia das previsões de lucro por ação. Na análise de dados em painel, os resultados obtidos sugerem ausência de relações estatisticamente significantes entre as variáveis pesquisadas. Desse modo, conclui-se que, embora os analistas financeiros que atuam no mercado acionário brasileiro façam referências aos ativos intangíveis em seus relatórios o que indica a relevância desses ativos , a dificuldade de avaliá-los, a escassez de informações de qualidade sobre o desenvolvimento desses ativos e problemas de incentivos desencorajam, ou mesmo impedem, suas avaliações.