REAL OPTIONS VALUATION OF E-LEARNING PROJECTS
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Data de Publicação: | 2013 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | REAd (Porto Alegre. Online) |
Texto Completo: | https://seer.ufrgs.br/index.php/read/article/view/39025 |
Resumo: | New information and communication technologies are gaining widespread use in Distance Education (DE) models. In addition to that, the uncertainty in the market demand for this form of higher education is such that the valuation of e-learning projects have become increasingly difficult and complex. This is due to the fact that uncertainty and flexibility are central to DE projects, and the traditional valuation models such as the discounted cash flow (DCF) fail to capture the value of the management flexibility that is inherent in this type of project. In order to verify an alternative valuation methodology, we analyze a typical college level MBA DE project and show how option pricing methods can be used to determine both the value of the project and the optimal investment strategy. We develop a real options model which allows the management team to optimize their strategy during the decision making process, considering that the managers have the option to postpone project implementation for a limited period of time. We conclude that the use of this methodology allows for a more comprehensive valuation of the strategic flexibilities that exist in this class of project, improves the quality of managerial decisions and reduces the investment risk under uncertainty. |
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REAL OPTIONS VALUATION OF E-LEARNING PROJECTSEVALUACIÓN DE PROYECTOS DE E-LEARNING A TRAVÉS DE LA METODOLOGÍA DE OPCIONES REALESAVALIAÇÃO DE PROJETOS DE E-LEARNING ATRAVÉS DA METODOLOGIA DE OPÇÕES REAISeducação a distânciae-learningopções reaisanálise de investimentosflexibilidade gerencialdistance educatione-learningreal optionsvaluationmanagement flexibilityeducación a distanciae-learningopciones realesanálisis de inversionesflexibilidad gerencialNew information and communication technologies are gaining widespread use in Distance Education (DE) models. In addition to that, the uncertainty in the market demand for this form of higher education is such that the valuation of e-learning projects have become increasingly difficult and complex. This is due to the fact that uncertainty and flexibility are central to DE projects, and the traditional valuation models such as the discounted cash flow (DCF) fail to capture the value of the management flexibility that is inherent in this type of project. In order to verify an alternative valuation methodology, we analyze a typical college level MBA DE project and show how option pricing methods can be used to determine both the value of the project and the optimal investment strategy. We develop a real options model which allows the management team to optimize their strategy during the decision making process, considering that the managers have the option to postpone project implementation for a limited period of time. We conclude that the use of this methodology allows for a more comprehensive valuation of the strategic flexibilities that exist in this class of project, improves the quality of managerial decisions and reduces the investment risk under uncertainty.El rápido avance de las nuevas tecnologías de información y comunicación en los modelos recientes de educación a distancia (EaD) y las incertidumbres en relación a la demanda del mercado de educación superior hacen con que la medición del valor de un proyecto de e-learning se vuelva una tarea cada vez más compleja. Eso hace con que la incertidumbre y flexibilidad sean características centrales de proyectos envolviendo EaD, pero los modelos tradicionales de evaluación de inversiones, como la metodología del flujo de caja descontado (FCD), son de utilidad limitada en esos casos, una vez que no consiguen capturar el valor de la flexibilidad gerencial. En este artículo, usando como base un caso real de un MBA a distancia, implementado en una universidad, mostramos como la metodología de opciones reales puede ser utilizada para la evaluación de proyectos de EaD y como las informaciones generadas de la simulación de una inversión pueden generar un modelo para el soporte a la decisión gerencial con el objetivo de auxiliar los administradores en la definición de una estrategia corporativa buenísima cuando existe la flexibilidad de aplazarse su implantación. Concluimos que esta metodología permite cuantificar las flexibilidades estratégicas de esta clase de proyectos y mejorar la calidad de las decisiones corporativas, reduciendo el riesgo para el inversionista en ambientes de incertidumbre.O rápido avanço das novas tecnologias de informação e comunicação nos modelos recentes de educação a distância (EaD) e as incertezas em relação à demanda do mercado de educação superior fazem com que a mensuração do valor de um projeto de e-learning torne-se uma tarefa cada vez mais complexa. Isso faz com que a incerteza e flexibilidade sejam características centrais de projetos envolvendo EaD, mas os modelos tradicionais de avaliação de investimentos, como a metodologia do fluxo de caixa descontado (FCD), são de utilidade limitada nesses casos, uma vez que não conseguem capturar o valor da flexibilidade gerencial. Neste artigo, usando como base um caso real de um MBA a distância implementado em uma universidade, mostramos como a metodologia de opções reais pode ser utilizada para a avaliação de projetos de EaD e como as informações geradas da simulação de um investimento podem gerar um modelo para o suporte à decisão gerencial com o objetivo de auxiliar os gestores na definição de uma estratégia corporativa ótima quando existe a flexibilidade de se adiar a sua implantação. Concluímos que esta metodologia permite quantificar as flexibilidades estratégicas desta classe de projetos e melhorar a qualidade das decisões corporativas, reduzindo o risco para o investidor em ambientes de incerteza.Universidade Federal do Rio Grande do Sul2013-04-18info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionscientific articlearticulo científicoAvaliado pelos paresartigo científicoapplication/pdfhttps://seer.ufrgs.br/index.php/read/article/view/39025Electronic Review of Administration; Vol. 15 No. 3 (2009): Edição 64 - set/dez 2009; 679-701Revista Electrónica de Administración; Vol. 15 Núm. 3 (2009): Edição 64 - set/dez 2009; 679-701Revista Eletrônica de Administração; v. 15 n. 3 (2009): Edição 64 - set/dez 2009; 679-7011413-23111980-4164reponame:REAd (Porto Alegre. 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