O papel da governança corporativa na relação entre uso de derivativos e valor de mercado empresarial
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2020 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFRGS |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10183/232837 |
Resumo: | O presente estudo teve como objetivo investigar a influência da governança corporativa na relação entre o uso de derivativos financeiros e o valor de mercado das empresas brasileiras. Para isto, utilizamos uma amostra de 241 companhias abertas ao longo do período 2006 a 2017. As empresas foram divididas em dois grupos: com boa governança (listadas nos segmentos diferenciados da B3 – Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado); e com governança ruim (listadas no segmento Tradicional da B3). Os resultados de modelos de regressão múltipla, estimados Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), indicaram que: o uso de derivativos impacta positivamente (negativamente) as empresas com governança ruim (boa). Contudo, após reduzidos possíveis problemas de endogeneidade pelo Método dos Momentos Generalizado (MMG), os resultados apontaram somente que o emprego de derivativos diminui o valor das firmas com melhores práticas de governança. Nós interpretamos esses resultados como uma evidência de que o prêmio de governança corporativa é reduzido (ou eliminado) pelo uso de derivativos, pois, em geral, o mercado brasileiro entende que esses instrumentos são utilizados para fins especulativos ou gerenciais e não de hedge. |
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