Formação da taxa cambial no Brasil : atuação e influência dos participantes no mercado de dólar futuro

• Autor(a) principal: Chagas, Lucas de Oliveira
• Data de Publicação: 2017
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/169936
• topic: Taxa de câmbio : Brasil; Mercado financeiro; Exchange rate; Derivatives; Future dollar market; Primary market; Interbank market; Speculation; Arbitrage; Liquidity cycle; Carry trade; Finance; Microstructure; Dollar

A taxa de câmbio é um tema recorrente no debate político-econômico nacional no que tange aos elementos que compõem a sua formação, sendo compreendida como um dos preços macroeconômicos mais relevantes. Esse trabalho tem como objetivo elaborar um esboço a respeito da formação da taxa cambial no Brasil, inicialmente abordando aspectos históricos e financeiros que ressaltam o dólar como moeda-referência para o real. Balizando-se nas teorias microestruturais de mercado, cujos fundamentos estão relacionados à análise dos processos e regras operacionais, ao ambiente e estrutura de negociação, e aos modelos de transmissão de expectativas entre participantes, o estudo do mercado de câmbio nacional possibilita inferir que a cotação cambial está inserida em um arranjo que envolve a atuação de agentes no mercado à vista (mercado primário e interbancário) e no mercado de dólar futuro, conjectura que incrementa novos atributos às tradicionais teorias cambiais que apenas levam em consideração fenômenos macroestruturais como o fluxo cambial. Os resultados obtidos nessa pesquisa, a partir da verificação da variação da posição líquida dos agentes ao longo de 2016, legitimam a hipótese de que investidores estrangeiros e institucionais atuam na condição de especuladores, mediante uso de operações como o carry trade, e os bancos atuam na contraparte, através da condução da pressão especulativa do mercado futuro para o mercado à vista, na condição de arbitradores.