Regimes próprios de previdência social de municipios do Rio Grande do Sul : uma análise da eficiência na alocação de ativos garantidores

• Autor(a) principal: Saueressig, Vitor Musskopf
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/265183
• topic: Previdência social; Fundos de pensão; Rio Grande do Sul; Pension Funds; Portfolio optimization; Risk measures; Inefficiency loss

O estudo teve como objetivo analisar se existem perdas de eficiência por subotimização e subdiversificação, decorrentes das limitações impostas em resolução de alocações de recursos, nas carteiras de investimentos dos Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS) municipais do Rio Grande do Sul. Utilizando uma abordagem metodológica quantitativa foi definida uma amostra composta dos 10 maiores e 10 menores munícipios da população, baseado no total de ativos garantidores em carteira, e montada uma base de dados dos investimentos no período dos anos de 2021 e 2022. Foram montadas carteiras teóricas, posteriormente exportadas para o software estatístico R para implementação de algoritmos de cálculos das medidas de perdas via Return Loss e Relative Sharpe Ratio Loss sob diferentes medidas de risco e de performance. Foram encontradas perdas de eficiência significativas em todos os índices de performance e benchmarks, porém a existência de RPPSs com perdas de subotimização muito pequenas nas carteiras de renda fixa contrariam a hipótese de que as perdas de subotimização sejam exclusivamente decorrentes da legislação vigente, resolução CMN nº 4.963/2021. Também foram encontradas perdas expressivas por subdiversificação nas carteiras de renda variável, decorrentes das restrições para os tipos de ativos de renda variável que podem ser utilizados. A contribuição do estudo está na utilização de métricas próprias para mensurar perdas de eficiência em fundos de pensão, dando subsídios para futuras legislações, além de oferecer sugestões de métricas para acompanhamento das perdas e cumprimento das metas atuariais estabelecidas pelos gestores de fundos de RPPSs.