Relação entre os indicadores econômico-financeiros e os retornos das ações

• Autor(a) principal: Mombach, Heitor Becker
• Data de Publicação: 2012
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/83566
• topic: Indicadores financeiros; Mercado de ações; Economic-financial ratios; Financial ratios; Correlation analysis; Correlation coefficient; Stock market

Este estudo busca evidenciar e analisar a variação conjunta de indicadores econômicofinanceiros e dos retornos das ações de empresas de capital aberto negociadas na BM&FBOVESPA. Para isto, três objetivos específicos foram propostos: (a) identificar e calcular os indicadores econômico-financeiros para empresas de capital aberto listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo; (b) analisar as variações dos indicadores em relação aos retornos das ações, procurando identificar evidência de variação conjunta; (c) identificar os indicadores que apresentam as maiores evidências de variação conjunta. Para atender a estes objetivos, primeiramente foi realizada revisão bibliográfica sobre os indicadores utilizados para a análise de empresas. A partir dos balanços patrimoniais e demonstrações financeiras de 71 empresas, foram obtidos (calculados ou levantados) os valores anuais para 40 indicadores identificados na literatura, no período de 2001 a 2006. Foi realizado, ainda, o levantamento das cotações de fechamento das ações das empresas, para as mesmas datas de referência das demonstrações (31 de dezembro de cada ano). Todos os dados foram transformados em séries de variações e retornos, sendo estas séries utilizadas para cálculo de coeficientes de correlação (r) entre os indicadores e os retornos das ações. Os coeficientes (assim como suas médias - 9r) foram analisados e também utilizados para aplicação de teste de hipóteses bilateral. O resultado do teste de hipóteses permitiu evidenciar a existência de variação conjunta muito significante (considerando nível de significância de 5%). Já a análise dos coeficientes demonstrou, primeiramente, que as correlações médias de todos os indicadores com os retornos das ações caracterizam-se como moderadas. Por outro lado, a análise individual dos coeficientes demonstrou que 35% dos mesmos caracterizam-se como fortes e muito fortes, sendo que cada indicador analisado no estudo apresentou a ocorrência de correlação muito forte para pelo menos uma ação. Os indicadores foram, ainda, subdivididos em cinco categorias - de "Liquidez", de "Rentabilidade", de "Lucratividade", de "Prazos Médios e de Giro" e de "Endividamento" -, sendo identificadas, também, somente correlações médias moderadas entre as categorias e os retornos das ações.