Avaliação do modelo de fama e french e do modelo CAPM no mercado brasileiro

• Autor(a) principal: Gallina, Matheus Vacaro
• Data de Publicação: 2013
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/97706
• topic: Economia; Mercado financeiro; CAPM; Fama e french; Three factor; Capital asset pricing model; Financial markets; Stocks; Bovespa

A teoria de apreçamento de ativo vem sendo estudada há décadas, buscando explicar os retornos dos ativos. Durante esse período diversos modelos foram propostos para tentar explicar estes retornos, entre eles, o CAPM e o modelo de três fatores de Fama e French. Enquanto o CAPM aponta apenas os retornos da carteira de mercado como fator de risco, Fama e French (1993) apresentam um modelo com três fatores de risco, acrescentando os fatores, tamanho e book-to-market equity. Este trabalho testa o desempenho destes modelos entre os anos de 1996 e 2013, verificando a relevância dos seus fatores de risco para explicar os retornos de empresas com alta liquidez no mercado acionário brasileiro. Os resultados indicam um desempenho superior do modelo CAPM ao modelo de três fatores para as empresas da amostra e ainda rejeita, na maioria dos casos, o uso das variáveis extras propostas pelo modelo de Fama e French (1993).