Uma comparação entre os modelos Capm, Fama-French e Fama-French-Carhart

• Autor(a) principal: Bodur, Frederico Jungblut
• Data de Publicação: 2011
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/38426
• topic: Mercado de ações; Bolsa de valores; Teoria econômica; Brasil; CAPM; Fama-french three-factor model; Fama-french-carhart four-factor model; Market anomalies

Esse estudo busca identificar qual modelo de precificação de ativos apresenta melhor desempenho na tarefa de explicar o retorno de ações da bolsa brasileira. Entre os modelos avaliados estão o CAPM (Capital Asset Pricing Model), modelo de três fatores de Fama-French e modelo de quatro fatores de Fama-French-Carhart. O primeiro modelo considera o fator de mercado como único responsável pela diferença de retorno entre ativos financeiros. O segundo modelo é acrescido por dois novos fatores, relacionados ao valor de mercado e a relação entre valor patrimonial e valor de mercado das empresas. No terceiro modelo é adicionado mais um fator, relacionado ao retorno passado das ações. Entre os resultados, pode-se destacar a diferença de retorno médio encontrada para as ações classificadas conforme as características financeiras usadas na construção dos fatores. Ainda, observou-se um acréscimo no poder explicativo dos modelos com mais fatores.