Mean-CVAR portfolio : a mixture-copula approach

• Autor(a) principal: Jungblut, João Ramos
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/265965
• topic: Portfólio; Investimento financeiro; Bolsa de valores; Portfolio Optimization; Downside risk measurement; Mixture-copulas; Time-series analysis; Uncertainty modeling; Econometrics

A presente pesquisa tem como objetivo analisar comparativamente técnicas de otimização de portfólio no contexto de aplicações financeiras. A abordagem de mistura de cópulas é proposta como uma alternativa para mitigar os riscos inerentes aos investimentos realizados na Bolsa de Valores, principalmente em momentos de crise. Para desenvolver a pesquisa, foram utilizados dados de preços de 19 ETFs de índices de países, provenientes do Historical Market Data - Stooq, que abrangem o período de 2013 a 2023. Foi empregada uma otimização de portfólio Média-CVaR, e a dependência estrutural entre os ativos foi modelada usando uma mistura de cópulas (Clayton-t-Gumbel), cujas marginais foram ajustadas por um modelo AR(1)-GARCH(1,1). Os resultados das simulações feitas a partir dessa estratégia foram comparados com outros dois portfólios de referência de técnicas mais simples, usando cópulas Gaussianas e igualmente ponderado, em três janelas de tempo: um, dois e cinco anos. As carteiras geradas a partir dos retornos simulados com a técnica de mistura de cópulas apresentaram melhores desempenhos em termos de risco-retorno quando comparada aos portfólios de referência. Ao mesmo tempo, notou-se uma redução das perdas financeiras, inclusive retornos iguais ou superiores na comparação, especialmente nas janelas de tempo maiores, nas quais as estimativas foram mais precisas.