Avaliação da eficiência da Magic Formula e de estratégias de Value Investing para o mercado brasileiro

• Autor(a) principal: Roman, Gabriel
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/225699
• topic: Mercado de ações; Investimento; Bolsa de valores; Brasil; Value investing; Value premium; Risk premium; Efficient Markets Hypothesis; Magic Formula

Este trabalho tem como objetivo a realização do procedimento de backtest da Magic Formula para o mercado de ações brasileiro, verificando se a estratégia, baseada na filosofia de value investing, supera o desempenho do Ibovespa no longo prazo e se a combinação com outros fatores, como índices de preços e volatilidade, melhora a relação risco/retorno das carteiras. A Magic Formula foi desenvolvida por Joel Greenblatt para selecionar ações com altos ROICs e Earnings Yield, representando qualidade e valor respectivamente, medidos por indicadores contábeis das empresas. Os ativos são ordenados e incorporados às carteiras teóricas, para o teste de desempenho. Entre janeiro de 2000 e dezembro de 2020, os portfólios construídos a partir da Magic Formula e de seus componentes valor e qualidade, quando testados de forma isolada, demonstraram retornos superiores ao mercado. A carteira obtida a partir do fator valor apresentou os melhores resultados, com CAGR de 29,17% e Índice de Sharpe de 0,72, superando o CAGR de 9,68% do Ibovespa no período. Ainda, através de processo de duplo ordenamento, foi possível obter carteiras mais rentáveis e com melhor Índice de Sharpe do que quando ordenadas apenas por um fator.