Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2008 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFRGS |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10183/20692 |
Resumo: | O mercado brasileiro caracteriza-se por estruturas de propriedade concentradas, em um ambiente legal propício à expropriação de minoritários, o que pode influenciar os incentivos aos decisores e, potencialmente, afetar a decisão sobre a utilização de dívida como forma de financiamento das empresas. Este trabalho buscou estudar o nível de endividamento em empresas controladas por um único acionista, aqui classificadas como empresas com alta propensão à expropriação de minoritários, em uma amostra de 322 empresas negociadas na Bovespa entre 1996 e 2002. Os resultados apontaram um menor nível de endividamento dessas empresas, de forma consistente com a hipótese de maior poder de monitoração dos credores. Por outro lado, o seu nível de endividamento aumenta quando decresce o direito dos majoritários aos fluxos de caixa gerados, o que sinaliza para a utilização da dívida como mecanismo de governança. |
id |
UFRGS-2_e2777e16d566cf576ac518abe24b95d0 |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:www.lume.ufrgs.br:10183/20692 |
network_acronym_str |
UFRGS-2 |
network_name_str |
Repositório Institucional da UFRGS |
repository_id_str |
|
spelling |
Soares, Rodrigo OliveiraKloeckner, Gilberto de Oliveira2010-04-16T09:16:13Z20080034-7590http://hdl.handle.net/10183/20692000668773O mercado brasileiro caracteriza-se por estruturas de propriedade concentradas, em um ambiente legal propício à expropriação de minoritários, o que pode influenciar os incentivos aos decisores e, potencialmente, afetar a decisão sobre a utilização de dívida como forma de financiamento das empresas. Este trabalho buscou estudar o nível de endividamento em empresas controladas por um único acionista, aqui classificadas como empresas com alta propensão à expropriação de minoritários, em uma amostra de 322 empresas negociadas na Bovespa entre 1996 e 2002. Os resultados apontaram um menor nível de endividamento dessas empresas, de forma consistente com a hipótese de maior poder de monitoração dos credores. Por outro lado, o seu nível de endividamento aumenta quando decresce o direito dos majoritários aos fluxos de caixa gerados, o que sinaliza para a utilização da dívida como mecanismo de governança.The Brazilian capital market is characterized by concentrated ownership structures, in a legal environment which is propitious to the expropriation of minority shareholders, what may influence the incentives to decision makers, and mainly, affect the decision on debt as a financing source. We aimed to study the leverage of firms controlled by a single shareholder, which we classify as high propension to minority expropriation firms. The sample consisted of 322 company traded at Bovespa between 1996 and 2002. Tests results showed that the firms controlled by a single shareholder used a smaller amount of debt, what is consistent with the high monitoring capacity of debtholders. Conversely, the level of debt increases as the cash flow rights of the controller shareholder decreases, what may be a signal of the use of debt as a governance device.application/pdfporRevista de administração de empresas. São Paulo. Vol. 48, n. 4 (out./dez. 2008), p. 79-93FinançasEndividamentoMercado financeiro : BrasilEstrutura de capitalAcionistasFinanciamento : EmpresaCapital structureOwnership structureAgency problemsExpropriationBrazilian marketEndividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controladorDebt in firms with a high propension to expropriation : the case of controlled firmsinfo:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/otherinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFRGSinstname:Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)instacron:UFRGSORIGINAL000668773.pdf000668773.pdfTexto completoapplication/pdf212175http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/1/000668773.pdfc6eb6e0fae7140410b8027f4a45b4757MD51TEXT000668773.pdf.txt000668773.pdf.txtExtracted Texttext/plain56405http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/2/000668773.pdf.txt7dc969f928198db010f3eff6fb0ddabeMD52THUMBNAIL000668773.pdf.jpg000668773.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1728http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/3/000668773.pdf.jpg149913f9c33b2007242487dc094e966cMD5310183/206922018-10-10 08:03:33.871oai:www.lume.ufrgs.br:10183/20692Repositório de PublicaçõesPUBhttps://lume.ufrgs.br/oai/requestopendoar:2018-10-10T11:03:33Repositório Institucional da UFRGS - Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)false |
dc.title.pt_BR.fl_str_mv |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
dc.title.alternative.en.fl_str_mv |
Debt in firms with a high propension to expropriation : the case of controlled firms |
title |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
spellingShingle |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador Soares, Rodrigo Oliveira Finanças Endividamento Mercado financeiro : Brasil Estrutura de capital Acionistas Financiamento : Empresa Capital structure Ownership structure Agency problems Expropriation Brazilian market |
title_short |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
title_full |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
title_fullStr |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
title_full_unstemmed |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
title_sort |
Endividamento em firmas com alta propensão à expropriação : o caso de firmas com um controlador |
author |
Soares, Rodrigo Oliveira |
author_facet |
Soares, Rodrigo Oliveira Kloeckner, Gilberto de Oliveira |
author_role |
author |
author2 |
Kloeckner, Gilberto de Oliveira |
author2_role |
author |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Soares, Rodrigo Oliveira Kloeckner, Gilberto de Oliveira |
dc.subject.por.fl_str_mv |
Finanças Endividamento Mercado financeiro : Brasil Estrutura de capital Acionistas Financiamento : Empresa |
topic |
Finanças Endividamento Mercado financeiro : Brasil Estrutura de capital Acionistas Financiamento : Empresa Capital structure Ownership structure Agency problems Expropriation Brazilian market |
dc.subject.eng.fl_str_mv |
Capital structure Ownership structure Agency problems Expropriation Brazilian market |
description |
O mercado brasileiro caracteriza-se por estruturas de propriedade concentradas, em um ambiente legal propício à expropriação de minoritários, o que pode influenciar os incentivos aos decisores e, potencialmente, afetar a decisão sobre a utilização de dívida como forma de financiamento das empresas. Este trabalho buscou estudar o nível de endividamento em empresas controladas por um único acionista, aqui classificadas como empresas com alta propensão à expropriação de minoritários, em uma amostra de 322 empresas negociadas na Bovespa entre 1996 e 2002. Os resultados apontaram um menor nível de endividamento dessas empresas, de forma consistente com a hipótese de maior poder de monitoração dos credores. Por outro lado, o seu nível de endividamento aumenta quando decresce o direito dos majoritários aos fluxos de caixa gerados, o que sinaliza para a utilização da dívida como mecanismo de governança. |
publishDate |
2008 |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2008 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2010-04-16T09:16:13Z |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/article info:eu-repo/semantics/other |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
format |
article |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
http://hdl.handle.net/10183/20692 |
dc.identifier.issn.pt_BR.fl_str_mv |
0034-7590 |
dc.identifier.nrb.pt_BR.fl_str_mv |
000668773 |
identifier_str_mv |
0034-7590 000668773 |
url |
http://hdl.handle.net/10183/20692 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.relation.ispartof.pt_BR.fl_str_mv |
Revista de administração de empresas. São Paulo. Vol. 48, n. 4 (out./dez. 2008), p. 79-93 |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
application/pdf |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Repositório Institucional da UFRGS instname:Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) instacron:UFRGS |
instname_str |
Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) |
instacron_str |
UFRGS |
institution |
UFRGS |
reponame_str |
Repositório Institucional da UFRGS |
collection |
Repositório Institucional da UFRGS |
bitstream.url.fl_str_mv |
http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/1/000668773.pdf http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/2/000668773.pdf.txt http://www.lume.ufrgs.br/bitstream/10183/20692/3/000668773.pdf.jpg |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
c6eb6e0fae7140410b8027f4a45b4757 7dc969f928198db010f3eff6fb0ddabe 149913f9c33b2007242487dc094e966c |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Repositório Institucional da UFRGS - Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS) |
repository.mail.fl_str_mv |
|
_version_ |
1801224707907780608 |