Eficiência de estratégias de Stop Loss para carteira igualmente ponderada

• Autor(a) principal: Moraes, Vinicius Moulin de
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/12256
• topic: CNPQ::ENGENHARIAS::ENGENHARIA DE PRODUCAO; Stop Loss; Portfólio

Estratégias de investimento com stop loss são comumente empregadas no Mercado Financeiro, a fim de se evitar grandes perdas nos investimentos, porém há pouca discussão literária a seu respeito. Há teorias que preconizam a sua inaplicabilidade, quais sejam as Teorias do Mercado Eficiente [1] e de Passeio Aleatório [2]. No entanto, há evidencias de irracionalidade do mercado que indicam excessos de movimentos fora do preço justo dos ativos, que, por sua vez, justificariam o emprego desta estratégia. Diante desta perspectiva, este trabalho buscou avaliar o uso de estratégias de stop lós em carteiras igualmente ponderadas (Carteiras Ingênuas), a fim de se verificar a possibilidade de ganhos de curto prazo com o uso do stop lós, gerando valor no longo prazo da carteira. Avaliar uma estratégia de stop lós para venda, requer avaliar concomitantemente uma estratégia para compra dos ativos. A Carteira Ingênua foi escolhida com este fim (carteira de ativos igualmente ponderados, baseada em Santiago [3]). Isso porque, a Carteira Ingênua representa um perfil de investidor mais suscetível a erros, vieses comportamentais e desinformações e que poderia ser mais beneficiado pelo uso de stop lós. O método utilizado neste trabalho foi backtest das operações de compra e venda de ações, adquiridas por meio de uma pré-seleção dos ativos com melhores índices de Sharpe e vendidas quando rebalanceadas ou quando atingido o stop lós em análise. Foram testados stop lós simples diário, stop lós acumulado e trailing stop lós, com parâmetros calculados dinamicamente por otimização linear e estaticamente com parâmetro fixo, para todo período de análise. A otimização linear testou o valor de parâmetros ótimos de stops que maximizariam o lucro dos ativos individuais.