On the dependence structure of realized volatilities

• Autor(a) principal: Mendes, Beatriz Vaz de Melo
• Data de Publicação: 2011
• Outros Autores: Accioly, Victor Bello
• Tipo de documento: Relatório
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/10179
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO; Finanças; Finance; Cópulas (Estatística matemática); Copulas (Mathematical Statistics)

Volatilidade tem um papel importante na administra¸c˜ao de riscos, na composi¸c˜ao e administra ¸c˜ao de carteiras, e no apre¸camento de intrumentos financeiros. Contudo ela no ´e diretamente observ´avel, sendo usualmente estimada atrav´es de modelos param´etricos tais como aqueles da grande fam´ılia GARCH. Uma medida emp´ırica mais natural da volatilidade de retornos financeiros di´arios ´e a volatilidade realizada, calculada a partir de dados de alta frequencia, um estimador eficiente e no viciado da volatilidade do retorno. Atualmente vemos os efeitos da globaliza¸c˜ao comandando os movimentos das volatilidades dos mercados de todo o mundo, sendo assim de grande interesse o entendimento desses movimentos simultˆaneos e do cont´agio resultante. Para acessar esses efeitos, neste artigo utilizamos a modelagem atrav´es de pair-copulas, um modelo estat´ıstico flex´ıvel e poderoso que permite modelar formas de dependˆencia lineares, no lineares, assim´etricas, sem colocar restri¸c˜oes usualmente impostas por modelos simplificadores existentes. Dada a importˆancia do mercado brasileiro na Am´erica Latina, neste trabalho caracterizamos a estrutura de dependˆencia entre as 8 a¸c˜oes brasileiras mais comercializadas. Calculamos a volatilidade realizada utilizando uma amostra de 8 anos contendo retornos de 5-minutos de 2001 a 2009. Incluimos tamb´em uma investiga¸c˜ao mais abrangente envolvendo 7 mercados emergentes, focando no estudo do cont´agio neste cen´ario mais geral.