Determinantes da estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto

• Autor(a) principal: Felix, Ellen Cecília Santos
• Data de Publicação: 2019
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRN
• Texto Completo: https://repositorio.ufrn.br/handle/123456789/41197
• topic: Estrutura de capital; Dados em painel; Companhias abertas brasileiras

As implicações da estrutura de capital são questionadas desde o início dos estudos na área de finanças empresariais e possui marco no trabalho de Modiglian e Miller (1958) no qual questionam a relevância dessa estrutura para o valor da empresa. Desde então várias teorias se propõe a explicar os determinantes da estrutura de capital das empresas como a teoria trade off, a teoria pecking order, teoria da agência. Nesse sentido, o presente trabalho buscou identificar os fatores determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3, no período de 2010 a 2018, por meio das teorias e variáveis elencadas pela literatura. Foi utilizada a técnica de regressão com análise de dados em painel numa amostra de 107 empresas com três modelos de regressão para verificar a influência das variáveis no endividamento total, no endividamento de curto prazo e no endividamento de longo prazo. Como resultado, as variáveis tangibilidade, rentabilidade e accruals discricionários demonstraram maior correlação, as variáveis tamanho, market to book, Q-Tobin, e liquidez corrente também demonstraram poder explicativo para o endividamento. Exceto pela variável Q-Tobin, as variáveis apresentaram relação esperada pela teoria pecking order corroborando suas conjecturas e os accruals discricionários confirmam relação entre o gerenciamento de resultados e endividamento. Dessa forma, a teoria pecking order e a assimetria da informação denotaram maior esclarecimento para determinação do endividamento das empresas brasileiras de capital aberto.