Fluxos de capitais e vulnerabilidade externa: o estudo da dinâmica financeira dos investimentos diretos nos países do BRICS (2000-2019)

• Autor(a) principal: Souza, Henrique Ferreira de
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFU
• Texto Completo: https://repositorio.ufu.br/handle/123456789/31463; http://doi.org/10.14393/ufu.te.2021.60
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::ECONOMIA INTERNACIONAL::BALANCO DE PAGAMENTOS FINANCAS INTERNACIONAIS; Vulnerabilidade Externa; Fluxos de Capitais; Investimento Direto; BRICS; ARDL; External Vulnerability; Capital Flows; Foreign Direct Investment; Economia

A globalização financeira não tem sido um processo benéfico para todas as economias do globo, mesmo para os países com “condições iniciais adequadas”. Os países em desenvolvimento, que (supostamente) seriam os mais beneficiados com esse movimento, tornaram-se mais frágeis, apresentando elevação das suas vulnerabilidades externas e menores condições de diversificar suas economias. Assim, entende-se que há uma dimensão extra vinculada aos limites estruturais ao crescimento enfrentado por economias periféricas, que está ligada à vulnerabilidade externa dessas economias aos movimentos dos fluxos de capitais internacionais, encabeçada pela hierarquia das moedas. As mudanças institucionais ligadas à globalização financeira têm ampliado os fluxos financeiros com “viés de curto prazo”, que podem se reverter a qualquer mudança de conjuntura, e esses têm prejudicado de forma mais intensa as economias periféricas. Todavia, a noção de que os fluxos de capitais em Investimento Direto (ID) também apresentem essa dinâmica instabilizadora é pouco conhecida e trabalhada, e é justamente sobre essa lacuna que o presente trabalho pretende contribuir. Destarte, a hipótese da tese é que parte dos ID constitui-se de capitais voláteis, especulativos e que pode se reverter a qualquer mudança no cenário externo e financeiro, uma vez que esses também são compostos por meras transações financeiras (ações, dívidas etc.), e que essa dinâmica é mais presente a partir da exacerbação do padrão de acumulação vigente, em que predominam as atividades financeiras, vis-à-vis, as produtivas (financeirização). A presente tese foca-se no estudo dos países do BRICS e nos anos 2000, por meio: da análise da inserção desses países na globalização e suas regulamentações sobre o capital externo; do estudo do movimento das suas contas financeiras frente aos ciclos de liquidez internacional e análise comparada da volatilidade dessas contas e; do estudo dos determinantes financeiros dos ID por meio de modelos ARDL. As conclusões principais foram que os ID para os BRICS demonstraram ter dinâmica próxima à dos IC, por conter fluxos de capitais fortemente afetados pelos ciclos de liquidez e pelo índice VIX (que capta o “grau de incerteza” dos agentes), e que essa dinâmica financeira dos ID é potencializada quanto maior for o nível de abertura econômica (financeira) e mais dinâmico for o mercado de capitais do país em questão – como foram os casos de Brasil e África do Sul, comparativamente aos demais países do BRICS –, de modo que os ID também configuram-se como vetor de pressão sobre a vulnerabilidade financeira externa das economias.