Poder relativo do lucro contábil e do fluxo de caixa das operações para prever fluxos de caixa futuros : um estudo empírico no Brasil

• Autor(a) principal: Lustosa, Paulo Roberto Barbosa
• Data de Publicação: 2007
• Outros Autores: Santos, Ariovaldo dos
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UnB
• Texto Completo: http://repositorio.unb.br/handle/10482/14880
• topic: Fluxo de caixa; Regime de competência; Lucro contábil; Modelo econométrico

Este artigo avalia a efcácia da previsão de fuxos futuros, para um e dois anos à frente, de quatro medidas de desempenho da empresa, sendo duas de fuxo de caixa e duas de lucro, a partir de medidas ex post do Fluxo de Caixa das Operações (FCO), isolado e em conjunto com a variação das alocações (accruals) de curto prazo (∆Accp ), e do Lucro Líquido contábil (LL). A metodologia de previsão é do tipo externo à amostra. São feitas várias previsões anuais e bianuais transversais para as 92 empresas que compõem a amostra, ao longo dos anos de 1996 a 2004. Os desvios (erros) médios absolutos de previsão, a Mediana dos erros e as correlações médias entre os valores reais e projetados das variáveis são apurados e comparados entre si para fns de verifcação da efcácia de previsão dos fuxos futuros de cada um dos três modelos. Os resultados revelam que: (1) LL é superior ao FCO para prever o Lucro Líquido do ano se-guinte, mas, ao contrário, FCO é superior ao LL para prever o Lucro Líquido dois anos à frente; (2) a combinação das alocações de curto prazo (∆AcB cpB) com o FCO não melhora as previsões que são feitas apenas com o FCO, indicando que o Fluxo de Caixa das Operações é mais efcaz para prever fuxos futuros de caixa e de lucro do que o capital circulante líquido; e (3) o Lucro Operacional (LO), como é defnido na legislação societária brasileira, é de difícil previsão. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT