Efeitos do crédito subsidiado do BNDES na decisão de investimento das empresas
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Data de Publicação: | 2020 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UnB |
Texto Completo: | https://repositorio.unb.br/handle/10482/39852 |
Resumo: | Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Ciências Econômicas, 2020. |
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Efeitos do crédito subsidiado do BNDES na decisão de investimento das empresasBanco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil)Políticas públicas - avaliaçãoPolíticas públicas de créditoBancos de desenvolvimentoMercado financeiroDissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Ciências Econômicas, 2020.Este trabalho tem como objetivo contribuir para a literatura de políticas públicas de crédito subsidiado por bancos de desenvolvimento. Analisamos os efeitos dos desembolsos do BNDES na decisão de investimento das empresas, em suas despesas com juros e aplicações financeiras. Construímos uma base de dados com informações contábil-financeiras, extraídas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e da Economatica, de 61 companhias abertas, do período de 2003 a 2018. Analisamos o efeito dos empréstimos realizados pelo BNDES através de três variáveis: (i) investimento das empresas, (ii) aplicações financeiras e (iii) despesas com juros. Estimamos os coeficientes através do modelo de Efeitos Fixos, comumente utilizado nessa literatura, e os resultados sugerem que os desembolsos do BNDES não parecem ter impacto positivo e significante nas decisões de investimentos em capital físico das empresas. Além disso, sugerem que os desembolsos de fato parecem influenciar nas aplicações no mercado financeiro das empresas analisadas, o que confirma a nossa hipótese de que as empresas utilizaram os recursos para investirem no mercado financeiro de forma a especular e lucrar com o diferencial de juros. Por fim, os resultados não suportam a hipótese de que as firmas utilizaram os recursos para reduzirem suas despesas com juros.This work aims to contribute to the literature on subsidized credit provided by development banks and also to the literature of government owned banks. We analyzed the effects of BNDES loans on companies' investment decisions, on their interest expenses and financial investments. We built a database with accounting and financial information, extracted from the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) and Economatica, from 61 publicly traded companies, from 2003 to 2018. We analyzed the effect of BNDES’ loans through three variables: (i) companies’ investment, (ii) financial investments and (iii) interest expenses. We estimate the coefficients using the Fixed Effects model, commonly used in this literature, and the results suggest that BNDES disbursements do not appear to have a positive and significant impact on companies' investments in physical capital. In addition, they suggest that disbursements do appear to influence investments in the financial market of the analyzed companies, which confirms our hypothesis that companies used the resources to invest in the financial market in order to speculate and profit from the interest differential. Finally, the results do not support the hypothesis that the firms used the resources to reduce their interest expenses.Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas (FACE)Departamento de Economia (FACE ECO)Programa de Pós-Graduação em EconomiaRossi, Marina Delmondes de CarvalhoGuo Ming, Monica2021-01-04T14:14:49Z2021-01-04T14:14:49Z2021-01-042020-07-30info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfGUO MING, Monica. Efeitos do crédito subsidiado do BNDES na decisão de investimento das empresas. 2020. 36 f., il. Dissertação (Mestrado em Economia)—Universidade de Brasília, Brasília, 2020.https://repositorio.unb.br/handle/10482/39852A concessão da licença deste item refere-se ao termo de autorização impresso assinado pelo autor com as seguintes condições: Na qualidade de titular dos direitos de autor da publicação, autorizo a Universidade de Brasília e o IBICT a disponibilizar por meio dos sites www.bce.unb.br, www.ibict.br, http://hercules.vtls.com/cgi-bin/ndltd/chameleon?lng=pt&skin=ndltd sem ressarcimento dos direitos autorais, de acordo com a Lei nº 9610/98, o texto integral da obra disponibilizada, conforme permissões assinaladas, para fins de leitura, impressão e/ou download, a título de divulgação da produção científica brasileira, a partir desta data.info:eu-repo/semantics/openAccessporreponame:Repositório Institucional da UnBinstname:Universidade de Brasília (UnB)instacron:UNB2023-11-23T15:57:39Zoai:repositorio.unb.br:10482/39852Repositório InstitucionalPUBhttps://repositorio.unb.br/oai/requestrepositorio@unb.bropendoar:2023-11-23T15:57:39Repositório Institucional da UnB - Universidade de Brasília (UnB)false |
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