Estratégias e dinâmica de acumulação das incorporadoras listadas (2010/2018)

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Penha Filho, Carlos Alberto, 1987-
Data de Publicação: 2020
Tipo de documento: Tese
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/20.500.12733/1639096
Resumo: Orientadores: Mariana de Azevedo Barretto Fix, Beatriz Tamaso Mioto
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spelling Estratégias e dinâmica de acumulação das incorporadoras listadas (2010/2018)Strategies and accumulation dynamics of listed developers (2010/2018)FinanceirizaçãoContabilidadeMercado imobiliárioIncorporação imobiliáriaFinancializationAccountingReal estate businessReal estate developmentOrientadores: Mariana de Azevedo Barretto Fix, Beatriz Tamaso MiotoTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de EconomiaResumo: Em meados da década de 2000, diversas incorporadoras brasileiras abriram capital na bolsa de valores de São Paulo como forma de captar recursos para expansão. O objetivo era acompanhar a demanda de um mercado então aquecido pela reestruturação do crédito imobiliário. Com o lançamento do programa Minha Casa, Minha Vida em 2009 ampliou-se ainda mais o volume de crédito disponível para financiamento e consumo da produção habitacional, alavancando o potencial da produção, principalmente aquela voltada para as famílias com renda de até 10 salários mínimos. Essa fase de euforia, no entanto, começou a minguar a partir de 2012. As taxas de crescimento das incorporadoras diminuíam ¿ em um movimento que foi agravado pela crise econômica nacional em 2015. Nesse contexto, as empresas experimentaram menor volume produtivo, devolução das unidades vendidas, chamado de distrato, e alto endividamento. Esta tese busca compreender as transformações das incorporadoras no Brasil que abriram capital no momento de euforia do mercado e tiveram, pouco depois, de lidar com um cenário distinto. Foram analisadas 17 companhias no período entre 2010 e 2018. Como metodologia de pesquisa foram utilizados dados dos relatórios contábeis (Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultado de Exercício) e outros materiais corporativos objetivando compreender os ativos, passivos e estrutura patrimonial. A pesquisa articula a análise desses dados com a literatura sobre financeirização e os impactos da financeirização em empresas não financeiras, buscando compreender esse movimento no setor imobiliário. O trabalho aponta para insuficiência das abordagens mais gerais sobre a financerização para investigar o setor. Para esses casos, a literatura ascende nos anos 2000 e aborda, sobretudo, aspectos relativos à produção do espaço e suas consequências territoriais; aos efeitos sobre o endividamento das famílias; e às políticas de habitação e de crédito. Esta tese, além de analisar a financeirização nas incorporadoras, tenta trazer um retrato mais abrangente desse movimento ¿ à medida que abarca não apenas o momento de expansão mercado, mas também o de baixo crescimento. Mostrou-se que a financeirização tem desdobramentos próprios em empresas incorporadoras e que, no caso brasileiro, há ainda condicionantes internos que dão a esse movimento características distintas daquelas verificadas em corporações norte americanasAbstract: In the mid-2000s, several Brazilian developers went public on the São Paulo stock exchange as a way of raising funds for expansion. The objective was to keep up with the demand of a market that was heated by the restructuring of real estate credit. With the launch of the Minha Casa, Minha Vida program in 2009, the volume of credit available for financing and consumption of housing production was further expanded, leveraging the production potential, especially that aimed at families with an income of up to 10 minimum wages. This euphoric phase, however, started to wane in 2012. The growth rates of the developers decreased - in a movement that was aggravated by the national economy crisis in 2015. In this context, companies faced a lower production volume, cancellation of sales contract - for units that had already been sold - and high indebtedness. This thesis seeks to understand the transformations of real estate developers in Brazil that went public at the time of market euphoria and had, shortly after, to deal with a different scenario. It has been alalyzed 17 companies for the period between 2010 and 2018. As research methodology, data from accounting reports (Balance Sheet and Income Statement for the Year) and other corporate materials were used in order to understand the assets, liabilities and equity structure. The research articulates the analysis of these data with the literature on financialization and the impacts of financialization on non-financial companies, seeking to understand this movement in the real estate sector. This work points out to the insufficiency of the more general approaches on the financialization to investigate the sector. For these cases, the literature rises in the 2000s and addresses, above all, aspects related to the production of space and its territorial consequences; the effects on household indebtedness; and housing and credit policies. This thesis, in addition to analyzing the financialization of the developers, tries to bring a more comprehensive picture of this movement - as it embraces not only the moment of market expansion, but the moment of low growth as well. It was shown that financialization has its own ramifications in incorporating companies and, in the Brazilian case, there are still internal conditions that give this movement characteristics different from those verified in North American CorporationDoutoradoDesenvolvimento Regional e UrbanoDoutor em Desenvolvimento EconômicoCAPES[s.n.]Fix, Mariana, 1970-Mioto, Beatriz Tamaso, 1983-Rocha, Marco Antonio Martins daRufino, Maria Beatriz CruzKlink, Jeroen JohannesSanfelici, Daniel de MelloUniversidade Estadual de Campinas (UNICAMP). Instituto de EconomiaPrograma de Pós-Graduação em Desenvolvimento EconômicoUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINASPenha Filho, Carlos Alberto, 1987-20202020-02-18T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisapplication/pdf1 recurso online (274 p.) : il., digital, arquivo PDF.https://hdl.handle.net/20.500.12733/1639096PENHA FILHO, Carlos Alberto. Estratégias e dinâmica de acumulação das incorporadoras listadas (2010/2018). 2020. 1 recurso online (274 p.) Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia, Campinas, SP. Disponível em: https://hdl.handle.net/20.500.12733/1639096. 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