Taxa de câmbio no Brasil : dinâmicas da especulação e da arbitragem

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Rossi, Pedro Linhares, 1981-
Data de Publicação: 2012
Tipo de documento: Tese
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/20.500.12733/1617091
Resumo: Orientador: Ricardo de Medeiros Carneiro
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spelling Taxa de câmbio no Brasil : dinâmicas da especulação e da arbitragemExchange rate in Brazil : speculation and arbitrage dynamicsTaxas de câmbioDerivativos (Finanças)Carry tradeFinançasExchange ratesDerivatives (Finance)Carry tradeFinanceOrientador: Ricardo de Medeiros CarneiroTese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de EconomiaResumo: Essa Tese procura desenvolver as especificidades da formação da taxa de câmbio brasileira tendo em conta fatores microeconômicos do mercado de câmbio como as instituições, os agentes, a regulamentação, as formas de especulação e os canais de arbitragem entre os diferentes mercados. Identifica-se na especulação com moedas, protagonizada pelo carry trade, um elemento de distorção cambial em diversas economias do sistema e, em especial, na economia brasileira. As conclusões do trabalho apontam para centralidade do mercado de derivativos e do carry trade na dinâmica cambial brasileira recente, onde se destacam o papel dos estrangeiros e investidores institucionais na formação de tendências no mercado de câmbio futuro, e dos bancos que transmitem essa pressão especulativa para o mercado à vista ao realizarem ganhos de arbitragem. Em certo sentido, propõe-se uma hierarquia entre os mercados de câmbio, onde o mercado futuro, impulsionado pelo mercado offshore, condiciona a formação de posições no mercado interbancário, assim como a liquidez no mercado à vista. Dessa forma, identifica-se uma determinação financeira da taxa de câmbio que distorce sistematicamente a trajetória cambial e condiciona a atuação desse preço macroeconômico como mecanismo de ajustamento e como ferramenta para o desenvolvimento econômicoAbstract: This Dissertation aims to develop the specificities of Brazilian exchange rate formation taking into account the microeconomic factors of the foreign exchange market as institutions, agents, regulations, forms and channels of speculation and arbitrage between different markets. It is identified in currency speculation, led by the carry trade, an element of exchange rate distortion in several economies and, in particular, in the Brazilian economy. The conclusions of this study points the centrality of the derivatives market and the carry trade in recent Brazilian exchange rate dynamics, where can be highlighted the role of foreign and institutional investors in the formation of trends in exchange rate future market, and the role of banks responsible for transmitting the speculative pressure to the spot market in order to realize arbitrage gains. In a sense, we propose a hierarchy among exchange rate markets, where the futures market, driven by the offshore market, implies the formation of positions in the interbank market, as well as the spot market liquidity. Thus, it identifies a financial determination of exchange rate that systematically distorts the exchange rate trajectory and limits the performance of this macroeconomic price as an adjustment mechanism and as a tool for economic developmentDoutoradoTeoria EconômicaDoutor em Ciências Econômicas[s.n.]Carneiro, Ricardo de Medeiros, 1951-Rosa Filho, Ernani Francisco daMiranda, Jose CarlosBelluzzo, Luiz Gonzaga de MelloBiancarelli, André MartinsUniversidade Estadual de Campinas (UNICAMP). Instituto de EconomiaPrograma de Pós-Graduação em Ciências EconômicasUNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINASRossi, Pedro Linhares, 1981-2012info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisapplication/pdf189 p. : il.https://hdl.handle.net/20.500.12733/1617091ROSSI, Pedro Linhares. Taxa de câmbio no Brasil: dinâmicas da especulação e da arbitragem. 2012. 189 p. Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia, Campinas, SP. Disponível em: https://hdl.handle.net/20.500.12733/1617091. Acesso em: 3 set. 2024.https://repositorio.unicamp.br/acervo/detalhe/845988porreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP)instname:Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP)instacron:UNICAMPinfo:eu-repo/semantics/openAccess2017-07-31T20:24:45Zoai::845988Biblioteca Digital de Teses e DissertaçõesPUBhttp://repositorio.unicamp.br/oai/tese/oai.aspsbubd@unicamp.bropendoar:2017-07-31T20:24:45Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP) - Universidade Estadual de Campinas (UNICAMP)false
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