Serving three masters : optimal monetary and regulatory policies when central bankers have career concerns

• Autor(a) principal: Damo, Alexandre Fogaça
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/210810
• topic: Política monetária; Mercado financeiro; Banco central; Central Bank; Agency Theory; Regulation; Monetary policy

Os banqueiros centrais (BCs) definem políticas que afetam os interesses de três grupos sociais: políticos do governo, instituições do mercado financeiro e cidadãos. Embora se deseje que a autoridade monetária se concentre principalmente em maximizar o bem-estar desse último grupo, ela pode desviar-se dessa função para agradar os interesses dos outros dois. Isso ocorre porque os BCs sabem que deixarão o cargo em algum momento e que manter uma boa reputação entre os membros do governo e/ou do mercado pode ser essencial para impulsionar sua carreira no futuro. Dessa forma, este trabalho fornece um modelo que analisa a interação estratégica entre o BC e seus “três mestres”. Nossas conclusões mostram que o BC sempre implementa uma política regulatória menos favorável ao mercado quando a carreira governamental é escolhida. As decisões de política monetária, no entanto, dependem das preferências de seu “futuro empregador”: se o governo atribuir um peso suficientemente baixo ao produto, o BC implementará uma taxa de juros mais alta quando trabalhar no governo; se o mercado financeiro se importar bastante com o controle da inflação, a política monetária é mais conservadora quando o incumbente vai para o setor financeiro.