Determinantes da precificação de emissões primárias de certificados de recebíveis do agronegócio, emitidas de 2012 a 2019

• Autor(a) principal: Bueno, Militsa Lerotic Becker
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da USP
• Texto Completo: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12136/tde-31082023-203719/
• topic: Spread; CRA; CRA; Securitização; Securitization; Spread

Os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) são títulos de crédito privado, em que empresas do agronegócio os emitem a fim de financiar seus investimentos em insumos, maquinários e produtos. Este estudo teve como objetivo identificar as variáveis consideradas quando da emissão de CRA, analisando os fatores que influenciam o spread na formação dos preços nas emissões primárias de CRA. A hipótese a ser confirmada foi de que a avaliação de rating das emissoras seria impactante na precificação. Para alcançar esse objetivo, foi utilizada base de dados contendo todas as emissões primárias de CRA, emitidas desde 2012 até dezembro de 2019, distribuídas via Instrução CVM nº 400. Dessa forma, foi avaliado o comportamento das emissões a partir de dados sobre rating, agência de rating, tempo de duração do papel, indexador, além do valor total das emissões e PIB e taxa básica de juros dos anos de emissão. Como resultados da pesquisa, foi confirmada a hipótese de que o rating das emissoras tem impacto na precificação, sendo diretamente proporcional ao spread. Além disso, constatou-se que a taxa de juros básica é inversamente proporcional ao spread e a presença de uma taxa pré-fixada, como remuneração dos papéis, é diretamente proporcional ao spread.