Análise empírica da curva de juros real brasileira: uma aplicação prática na tomada de decisão de carteira de renda fixa
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Data de Publicação: | 2011 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) |
Texto Completo: | https://hdl.handle.net/10438/8620 |
Resumo: | Um dos grandes desafios na gestão de uma carteira de renda fixa passa pela estimação da curva de juros dos títulos que a compõe. Sua correta estimação e a identificação dos fatores de risco associados a estes títulos são imprescindíveis para uma boa gestão de uma carteira de renda fixa, assim como para o correto apreçamento dos ativos. O presente trabalho tem por objetivo estimar a curva de juros real da economia brasileira a partir de um conjunto de títulos negociados no mercado. Os títulos em questão são as notas do tesouro nacional série B (NTN-B), que tem sua rentabilidade vinculada à variação da inflação (IPCA), acrescida de juros definidos no momento da compra. Por se tratar de títulos que pagam cupom não se pode observar num primeiro momento sua estrutura a termo, nesse sentido, serão apresentados modelos capazes de extrair a curva 'zero cupom' a partir destes títulos e estimar a estrutura a termo da taxa de juros real. Através da análise de componentes principais será possível identificar os principais fatores responsáveis por movimentos na curva estimada e consequentemente no preço do título. Alguns cenários macroeconômicos serão elaborados de forma a estudar o comportamento dos títulos frente a choques nesses fatores (análise de sensibilidade). A elaboração de cenários e a análise das prováveis trajetórias para o preço deste título auxiliarão na gestão de carteiras de títulos de renda fixa. |
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Brito, Renan Souza Pinto deEscolas::EPGEFGVVicente, José Valentim MachadoBarbedo, Cláudio Henrique da SilveiraAlmeida, Caio Ibsen Rodrigues de2011-09-20T20:40:47Z2011-09-20T20:40:47Z2011-05-30BRITO, Renan Souza Pinto de. Análise empírica da curva de juros real brasileira: uma aplicação prática na tomada de decisão de carteira de renda fixa. Dissertação (Mestrado em Finanças e Economia Empresarial) - Escola de Pós-Graduação em Economia, Fundação Getúlio Vargas - FGV, Rio de Janeiro, 2011.https://hdl.handle.net/10438/8620Um dos grandes desafios na gestão de uma carteira de renda fixa passa pela estimação da curva de juros dos títulos que a compõe. Sua correta estimação e a identificação dos fatores de risco associados a estes títulos são imprescindíveis para uma boa gestão de uma carteira de renda fixa, assim como para o correto apreçamento dos ativos. O presente trabalho tem por objetivo estimar a curva de juros real da economia brasileira a partir de um conjunto de títulos negociados no mercado. Os títulos em questão são as notas do tesouro nacional série B (NTN-B), que tem sua rentabilidade vinculada à variação da inflação (IPCA), acrescida de juros definidos no momento da compra. Por se tratar de títulos que pagam cupom não se pode observar num primeiro momento sua estrutura a termo, nesse sentido, serão apresentados modelos capazes de extrair a curva 'zero cupom' a partir destes títulos e estimar a estrutura a termo da taxa de juros real. Através da análise de componentes principais será possível identificar os principais fatores responsáveis por movimentos na curva estimada e consequentemente no preço do título. Alguns cenários macroeconômicos serão elaborados de forma a estudar o comportamento dos títulos frente a choques nesses fatores (análise de sensibilidade). A elaboração de cenários e a análise das prováveis trajetórias para o preço deste título auxiliarão na gestão de carteiras de títulos de renda fixa.A major challenge in managing a portfolio of fixed income passes through the estimation of the yield curve of the securities that comprise it. Its correct estimation and identification of risk factors associated with these securities is essential for the proper management of a portfolio of fixed income, as well as the correct pricing of assets. This study aims to estimate the real yield curve of the Brazilian economy from one set of bonds traded. The bonds in question are the notes from the national treasury series B (NTN-B), which has its return linked to the inflation (CPI), plus interest set at the time of purchase. In the case of coupon bonds, its term structure cannot be observed at first, accordingly, will be presented models able to draw the "zero coupon curve" from these securities and estimate the term structure of real interest rate. Through the principal component analysis will be possible to identify the main factors responsible for movements in the estimated curve and consequently the price of the bond. Some macroeconomic scenarios will be developed in order to study the behavior of these securities against shock factors (sensitivity analysis). Scenario planning and analysis of the likely trajectories for the price of this title will assist in managing portfolios of fixed income securities.porEstrutura à termoNTN-BJuros realReal interestTerm structureEconomiaTaxas de jurosTítulos (Finanças)Mercado financeiroAnálise empírica da curva de juros real brasileira: uma aplicação prática na tomada de decisão de carteira de renda fixainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)instname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVORIGINALTese - Mestrado FGV.pdfTese - Mestrado FGV.pdfPDFapplication/pdf873176https://repositorio.fgv.br/bitstreams/2faf1bf3-f9ff-4e97-a440-c0bfd0d81ba7/download2dd9a6c54d3362dca3aa5c18f4d394b2MD51LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-84707https://repositorio.fgv.br/bitstreams/91153a88-3f9f-42e2-ad92-d5d179c7bd0a/downloaddfb340242cced38a6cca06c627998fa1MD52TEXTTese - 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