Hedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? evidências do caso brasileiro
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Data de Publicação: | 2007 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10438/339 |
Resumo: | This article examines the hedging activities of 33 Brazilian non-financial firms classified as ‘basic materials’ companies by BOVESPA between 2001 and 2006 and its potential impact on firm value. Using Tobin ́s Q as a proxy for firm value, we find a negative and significant relation between firm value and exchange rates exposure. Firms that face currency risks and decide to hedge have an increase on value about 7% on average in comparison to the others. And data suggest that a 10% reduction in exchange rates exposure is associated with a 3,5% gain in market value. Finally, we find evidence that firms that remain a regular hedging policy (and not firms that occasionally decide to hedge) have their market value increased. |
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Machado, Gustavo C.Escolas::EPGEFGVBonomo, Marco Antônio Cesar2008-05-13T13:48:18Z2008-05-13T13:48:18Z2007-05MACHADO, Gustavo C.. Hedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? evidências do caso brasileiro. Dissertação (Mestrado em Finanças e Economia Empresarial) - Escola de Pós-Graduação em Economia, Fundação Getúlio Vargas - FGV, Rio de Janeiro, 2007.http://hdl.handle.net/10438/339This article examines the hedging activities of 33 Brazilian non-financial firms classified as ‘basic materials’ companies by BOVESPA between 2001 and 2006 and its potential impact on firm value. Using Tobin ́s Q as a proxy for firm value, we find a negative and significant relation between firm value and exchange rates exposure. Firms that face currency risks and decide to hedge have an increase on value about 7% on average in comparison to the others. And data suggest that a 10% reduction in exchange rates exposure is associated with a 3,5% gain in market value. Finally, we find evidence that firms that remain a regular hedging policy (and not firms that occasionally decide to hedge) have their market value increased.Esse trabalho examinou a prática de hedge cambial em uma amostra de 33 empresas abertas do setor de materiais básicos da BOVESPA durante os anos de 2001 a 2006 e seu impacto potencial no valor de mercado destas. Usando uma proxy do Q de Tobin como medida de valor de mercado, encontrou-se uma relação negativa e significante entre o valor das empresas e seus níveis de exposição cambial (os dados sugerem que uma redução de 10% da medida de exposição, por exemplo, estaria relacionado a uma ganho em torno de 3,5% do valor das mesmas). Adicionalmente, observou-se que, em média, as companhias com exposição cambial que optaram por se proteger apresentaram um crescimento do valor 7% superior às situações de descasamento. Sendo que o estudo das alterações das práticas de hedge dessas empresas sugere que o emprego de uma política regular de proteção das exposições (e não a prática 'isolada' destas) é recompensado pelo mercado com acréscimos do valor.porTodo cuidado foi dispensado para respeitar os direitos autorais deste trabalho. Entretanto, caso esta obra aqui depositada seja protegida por direitos autorais externos a esta instituição, contamos com a compreensão do autor e solicitamos que o mesmo faça contato através do Fale Conosco para que possamos tomar as providências cabíveisinfo:eu-repo/semantics/openAccessExposição cambialPolítica de hedgeAumento do valor de mercadoFirmas brasileirasEconomiaFinançasHedging (Finanças)CâmbioHedge cambial aumenta o valor de mercado das firmas? evidências do caso brasileiroinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisreponame:Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)instname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVORIGINAL2270.pdfapplication/pdf489993https://repositorio.fgv.br/bitstreams/0849f448-c886-44fd-a1c5-7b8750febb98/downloadd9f8d749e476a0899d704fbde13085a2MD51TEXT2270.pdf.txt2270.pdf.txtExtracted texttext/plain69848https://repositorio.fgv.br/bitstreams/665e1886-57df-42b2-8465-36eb9bc35e84/downloadc5c3f380f65a9e239ad334fe5d086000MD56THUMBNAIL2270.pdf.jpg2270.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg3356https://repositorio.fgv.br/bitstreams/516c6f88-3fdc-4c70-93be-a7d535ce836d/downloade2262d221e793f49920990d7f513017bMD5710438/3392023-11-09 07:57:42.473open.accessoai:repositorio.fgv.br:10438/339https://repositorio.fgv.brRepositório InstitucionalPRIhttp://bibliotecadigital.fgv.br/dspace-oai/requestopendoar:39742023-11-09T07:57:42Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital) - Fundação Getulio Vargas (FGV)false |
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