Inter-temporal CAPM: an empirical test with Brazilian market data

• Autor(a) principal: Machado, Octavio Portolano
• Data de Publicação: 2013
• Outros Autores: Martins, Sérgio Ricardo, Sanvicente, Antonio Zoratto, ADRIANA BRUSCATO BORTOLUZZO
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
• Texto Completo: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/4134; https://doi.org/10.12660/rbfin.v11n2.2013.4049
• topic: CAPM Intertemporal; correlações condicionais; coeficiente de aversão a risco; Finanças; Intertemporal CAPM; conditional correlations; risk aversion coefficient

O artigo examina a validade empírica do Inter-temporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) com o uso de dados do mercado brasileiro. É empregada a metodologia de Bali e Engle (2010), com a estimação de covariâncias condicionais entre retornos de carteiras de ações e fatores de precificação. As covariâncias são a seguir utilizadas como variáveis explicativas na equação de precificação. Os resultados confirmam o modelo para o período de 1988 a 2012. O coeficiente de aversão a risco é positivo e significante, e os fatores relevantes são taxas de juros e de inflação, além do preço do ouro. O oposto ocorre com a taxa de câmbio. A quebra do período de estudo em subperíodos indica que eventos importantes, como mudanças de regime econômico e a crise de 2008 têm o poder de modificar as associações encontradas e enfraquecer a validade do modelo.