CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY AND FIRM PERFORMANCE: A CASE STUDY FROM THE BRAZILIAN ELECTRIC SECTOR

• Autor(a) principal: ERICK MEIRA DE OLIVEIRA
• Data de Publicação: 2015
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
• Texto Completo: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=25647@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=25647@2

Os estudos acerca da relação entre desempenho socioambiental e desempenho financeiro das firmas tem ganhado considerável destaque nos últimos anos, refletindo o interesse cada vez maior de investidores em aspectos sociais, ambientais, éticos e governamentais das organizações. A literatura nesse campo é vasta, porém bastante contraditória. Além disso, a falta de critérios consistentes para se mensurar o desempenho socioambiental das empresas figura como principal argumento contra a veracidade das pesquisas empíricas voltadas para esse tema. Através de uma abordagem diferenciada, na qual o desempenho socioambiental é estimado dentro de um contexto multidimensional que considera informações dos relatórios sociais das firmas, esse trabalho busca analisar o desempenho financeiro de empresas socioambientalmente responsáveis do setor elétrico brasileiro, comparando-as com as demais integrantes do setor. Para tanto, uma primeira seleção é feita através de um modelo de Análise Envoltória de Dados, que busca mensurar a eficiência socioambiental das empresas com base em informações de seus balanços sociais. De posse desses resultados, propõe-se a formação de três grupos distintos: um primeiro formado apenas por empresas com os melhores desempenhos socioambientais; um segundo grupo que inclui empresas com desempenhos moderados, mas que também divulgaram resultados sociais durante o período de formação de carteiras; e um terceiro grupo que envolve todas as empresas que não divulgaram nenhuma informação socioambiental nos últimos anos. Em seguida, são montadas diversas carteiras teóricas para cada grupo de empresas, com composições diferenciadas de ativos de acordo com diferentes cenários. Essas carteiras são, então, comparadas segundo métricas específicas de avaliação de performance financeira. A amostra engloba um total de 36 companhias do setor elétrico brasileiro, analisadas entre os anos de 2009 a 2013. Os resultados, tanto da análise ex-post como da análise ex- ante, permitem constatar que as carteiras do primeiro grupo são claramente superiores, em termos de maiores prêmios de risco e menores probabilidades de perdas, às integrantes do segundo grupo e essas, por sua vez, dominam aquelas do último grupo. Dessa forma, pode-se inferir que houve, de fato, uma relação positiva entre desempenho socioambiental e desempenho financeiro das empresas do setor elétrico brasileiro nos últimos anos.