Investment policy statement for institutional investors : Lusitania, Companhia de Seguros, S.A. : portfolio of pensions with compensations

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Cordeiro, Diogo Rodrigues
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/28067
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Investment policy statement for institutional investors : Lusitania, Companhia de Seguros, S.A. : portfolio of pensions with compensationsAsset ManagementPortfolio TheoryIPSInstitutional InvestorsGestão de ActivosTeoria da CarteiraIPSInvestidores InstitucionaisMestrado Bolonha em FinançasThis Investment Policy Statement (IPS) has been designed to fit the liabilities profile of a portfolio of pensions with compensations at Lusitania Companhia de Seguros, S.A. The client wants to ensure security, quality, returns, and liquidity, incorporating environmental, social and governance principles in the investment portfolio. To compute the optimisation portfolio's expected returns and volatility, we use three main strategies, the Mean-Variance Theory to optimise our investment and Duration Matching for immunisation. The Cash-Flow Matching should also be applied to construct the immunisation portfolio reinforcing the immunisation of the portfolio. The optimisation portfolio has an expected return of 4 percent and an expected volatility of 3,32 percent. The expected return and volatility were based on JP Morgan’s long term capital market assumption for the different asset classes to which the portfolio is exposed. The major constraints include a minimum return of 2,5 percent, a maximum of 7,5 percent volatility, as well as a minimum of 10 and a maximum of 14 for Duration. Short sell is not allowed. Other constraints include minimum and maximum weights for different asset classes, countries, or credit quality exposures. We have also performed a robustness analysis to better understand our exposures to the different credit qualities, geographies, and asset classes as well as deepest analysis of our returns, volatilities, and Return-at-Risk and Conditional Expected Shortfall at a certain confidence interval.Esta Política de Investimentos (IPS) foi desenhado para alinhar o perfil das responsabilidades de uma carteira de pensões com compensações associadas à Lusitania Companhia de Seguros, S.A. O cliente deseja garantir segurança, qualidade e retornos assim como liquidez, incorporando neste portfólio preocupações em matérias ambientais, sociais e de governação Para calcular a expetativa de retorno e volatilidade do portfólio de otimização, vamos utilizar três estratégias fundamentais, a MVT para otimizar o investimento e o ajuste de Duration para imunizar o portfólio. Após esta avaliação deve ser aplicado um ajustamento dos Fluxos de Caixa para reforçar a imunização do portfólio de imunização. O portfólio otimizado proposto tem uma expetativa de retorno de 4 porcento e uma expetativa de volatilidade de 3,32 porcento. A expetativa de retorno e volatilidade foram baseados nos pressupostos de mercado de capitais de longo prazo da JP Morgan para as diferentes classes de ativos a que o portfólio está exposto. As maiores restrições incluem o retorno mínimo de 2,5 porcento, um máximo de volatilidade de 7,5 porcento, um mínimo de 10 e um máximo de 14 para Duration. A venda a descoberto não é permitida. Outras restrições incluem um máximo e mínimo de pesos para as diferentes exposições a classes de ativos, países ou qualidade de crédito. Foi também executada análises de robustez, para um maior entendimento das nossas exposições às diferentes qualidades de crédito, geografias e classes de ativos, mas também uma análise mais profunda aos retornos, volatilidades, assim como o Returnat- Risk e o Conditional Expected Shortfall a um determinado intervalo de confiança.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, Raquel M.Silva, Paulo MartinsRepositório da Universidade de LisboaCordeiro, Diogo Rodrigues2023-07-31T09:38:47Z2023-062023-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/28067engCordeiro, Diogo Rodrigues (2023). “Investment policy statement for institutional investors : Lusitania, Companhia de Seguros, S.A. : portfolio of pensions with compensations”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-08-13T01:30:59Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/28067Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:26:55.274023Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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