O impacto dos factos relevantes na volatilidade dos títulos do PSI-20
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2007 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10400.5/25193 |
Resumo: | Mestrado em Finanças |
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O impacto dos factos relevantes na volatilidade dos títulos do PSI-20Mercado de capitaisEstudos de acontecimentoFactos relevantesVolatilidadeTeste Brown-Forsythe ( modified LeveneModelo GARCHCapital marketsEvent StudiesPrice sensitive eventsVolatilityBrown-Forsythe ( modified Levene) testGARCH ModelMestrado em FinançasEste estudo pretende analisar o efeito dos factos relevantes na volatilidade dos retornos diários das empresas pertencentes ao índice PSI-20, durante o período compreendido entre 01/01/2000 e 30/12/2005. Com o objectivo de testar a hipótese de existência de diferenças significativas no comportamento da volatilidade entre o período anterior e posterior ao primeiro dia em que os factos relevantes podem ter impacto no mercado, aplicam-se dois testes de igualdade de variâncias (o teste F e o teste Brown-Forsythe (modified Levene)) e o modelo GARCH ( 1,1) com quatro variáveis dummies, considerando-se janelas de acontecimento com diferentes dimensões e a divisão da informação em "Boas Notícias" e "Más Notícias". Apesar de se encontrar evidência de algum impacto dos factos relevantes na volatilidade diária das acções através da realização do teste F clássico, este efeito torna-se reduzido quando se considera o teste BrownForsythe ( modified Levene) e o modelo de heterocedasticidade condicional. Privilegia-se o resultado encontrado através do modelo GARCH ( 1,1), atendendo a que os pressupostos assumidos pelos testes de igualdade de variâncias não se verificam no caso das séries financeiras. Em qualquer uma das metodologias aplicadas, a redução do número de dias incluídos na janela de observação não permite aumentar os casos de relevância das notícias em termos de volatilidade. Adicionalmente, conclui-se que os factos relevantes não constituem uma variável explicativa da volatilidade verificada no dia em que os mesmos são divulgados, através de um modelo GARCH ( 1,1) com duas variáveis dummies ("Boas Notícias" e "Más Notícias").This study focuses on analyzing the so called "price sensitive events" effects on the daily retum volatility for the PSI-20 stocks, during the period between 2000 and 2005. In order to test the existence of significantly different volatilities between the event ex-ante and ex-post periods, for both good and bad news, three methods were used: F-test and Brown-Forsythe (modified Levene) test for the equality of the variances and GARCH ( 1, 1) model with four dummies variables, considering different event windows. Though, when the F-test for the equality of the variances is used, evidence exists in support of some relevance of "price sensitive events", this relevance is almost non existing when Brown-Forsythe ( modified Levene) test and GARCH model are used. The result of the conditional heteroskedasticity model must prevail against the other results, because F-test and Brown-Forsythe ( modified Levene) test rely on assumptions that shouldn't be taken when dealing with financial series. The reduction of the event window width didn't result in an increase in the overall relevance of these events in either methodology. Finally, with a GARCH ( 1, 1) model containing two dummies variables (Good and Bad News) for "price sensitive events" ' disclosure day, this study tries to find if these variables explain those days' volatility. The finding, once again, was that these variables do not explain volatility on those event days.Instituto Superior de Economia e GestãoDuque, JoãoPinto, Inês FonsecaRepositório da Universidade de LisboaMatos, Maria Cristiana Maia Valente de2022-08-22T14:25:38Z2007-052007-05-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/25193porMatos, Maria Cristiana Maia Valente de (2007). “O impacto dos factos relevantes na volatilidade dos títulos do PSI-20”. Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:54:47Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/25193Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:09:06.608307Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse |
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