Futuros sobre o VIX

• Autor(a) principal: Sêco, João André Santos
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.26/41207
• topic: CEV; Mean reversion; Jumps; GMM; Futuros sobre o VIX

A recente crise nos mercados financeiros teve como origem o aparecimento dos primeiros casos da pandemia Covid-19. Este novo momento da história, provocou um aumento violento no índice de volatilidade VIX, para valores que não eram observados desde a crise de 1987 e 2008. A presente dissertação investiga a possibilidade do modelo mean reversion Constant Elasticity of Variance com jumps no processo do ativo subjacente, e os restantes modelos nele contidos, de valorizar os 12 contratos de futuros sobre o VIX do ano 2020. A estimação dos parâmetros demonstra que o parâmetro de elasticidade varia em média entre 1,9 e 2, quando este parâmetro não é restrito e são considerados jumps, o que pode indicar problemas no processo de estimação. Adicionalmente, a diferença entre os parâmetros de elasticidade dos modelos CEV e CEVJ sugere que a implementação dos momentos no método GMM não foi realizada de modo apropriado. Por outro lado, os modelos mean reversion Constant Elasticity of Variance com e sem jumps são superiores aos restantes modelos considerados. Embora, nenhum destes modelos deva ser selecionado para valorizar os futuros sobre o VIX, devido aos erros produzidos serem muito superiores aos de outros modelos até agora desenvolvidos na literatura.