Futuros sobre o VIX
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2022 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10400.26/41207 |
Resumo: | A recente crise nos mercados financeiros teve como origem o aparecimento dos primeiros casos da pandemia Covid-19. Este novo momento da história, provocou um aumento violento no índice de volatilidade VIX, para valores que não eram observados desde a crise de 1987 e 2008. A presente dissertação investiga a possibilidade do modelo mean reversion Constant Elasticity of Variance com jumps no processo do ativo subjacente, e os restantes modelos nele contidos, de valorizar os 12 contratos de futuros sobre o VIX do ano 2020. A estimação dos parâmetros demonstra que o parâmetro de elasticidade varia em média entre 1,9 e 2, quando este parâmetro não é restrito e são considerados jumps, o que pode indicar problemas no processo de estimação. Adicionalmente, a diferença entre os parâmetros de elasticidade dos modelos CEV e CEVJ sugere que a implementação dos momentos no método GMM não foi realizada de modo apropriado. Por outro lado, os modelos mean reversion Constant Elasticity of Variance com e sem jumps são superiores aos restantes modelos considerados. Embora, nenhum destes modelos deva ser selecionado para valorizar os futuros sobre o VIX, devido aos erros produzidos serem muito superiores aos de outros modelos até agora desenvolvidos na literatura. |
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A recente crise nos mercados financeiros teve como origem o aparecimento dos primeiros casos da pandemia Covid-19. Este novo momento da história, provocou um aumento violento no índice de volatilidade VIX, para valores que não eram observados desde a crise de 1987 e 2008. A presente dissertação investiga a possibilidade do modelo mean reversion Constant Elasticity of Variance com jumps no processo do ativo subjacente, e os restantes modelos nele contidos, de valorizar os 12 contratos de futuros sobre o VIX do ano 2020. A estimação dos parâmetros demonstra que o parâmetro de elasticidade varia em média entre 1,9 e 2, quando este parâmetro não é restrito e são considerados jumps, o que pode indicar problemas no processo de estimação. Adicionalmente, a diferença entre os parâmetros de elasticidade dos modelos CEV e CEVJ sugere que a implementação dos momentos no método GMM não foi realizada de modo apropriado. Por outro lado, os modelos mean reversion Constant Elasticity of Variance com e sem jumps são superiores aos restantes modelos considerados. Embora, nenhum destes modelos deva ser selecionado para valorizar os futuros sobre o VIX, devido aos erros produzidos serem muito superiores aos de outros modelos até agora desenvolvidos na literatura. |
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