Does CEO turnover influence dividend policy?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Santos, Pedro José Inácio da Costa
Data de Publicação: 2019
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/19397
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Does CEO turnover influence dividend policy?Mudança de CEOPolítica de DividendosRendimento dos DividendosDividendos Por AçãoRácio de Pagamentos de DividendosCEO turnoverDividend PolicyDividend YieldDividend Per ShareDividend Payout RatioMestrado em FinançasNeste estudo pretendemos estudar se as mudanças de CEO influenciam a política de dividendos das empresas. Este trabalho é motivado pela extensiva conceptualização e análise empírica de que as mudanças de CEO e a política de dividendos têm sido alvo ao longo dos anos. No entanto, a nosso conhecimento, não existe até agora literatura empírica que relacione mudanças de CEO com política de dividendos. Por isso, com este estudo pretendemos contribuir para um tópico que ainda não foi estudado. Os dados usados neste estudo contêm 394 empresas cotadas no S&P 500 Index com um período de amostra entre 2004 e 2017. Os resultados da análise feita sugerem que mudanças de CEO aumentam o rendimento dos dividendos das empresas em 0.2%. Além disso, mudanças de CEO que ocorrem entre 2008 e 2012 têm um efeito positivo no rendimento dos dividendos de 0.5% e levam a uma diminuição dos dividendos pagos pelas empresas. Durante esta crise financeira, o preço por ação é mais volátil, por isso, quando uma empresa anuncia a mudança de CEO, os mercados vão reagir de uma forma mais drástica, resultando num preço por ação ainda mais baixo, aumentando, ainda mais, o rendimento dos dividendos. Os resultados também referem que a mudança de CEO tem um efeito positivo nos dividendos por ação e no rendimento dos dividendos depois da crise financeira. Assim, na prática este trabalho evidencia, pela primeira vez, que a mudança de CEO tem um impacto significativo na política de dividendos.In this research, we aim to assess whether CEO turnover influences firms' dividend policy. This work is motivated by the extensive conceptualisation and empirical research that CEO turnover and dividend policy have been subject to throughout the years. However, to the best of our knowledge, there is no empirical literature that links CEO turnover and dividend policy, so far. Therefore, with this study we intend to contribute to an unexplored topic. The data used in this study contains 394 firms listed in the S&P 500 Index with a sample period between 2004 and 2017. The empirical evidence suggests that CEO turnover increases firms' dividend yield by 0.2%. Moreover, CEO turnover that occurs during 2008 and 2012 has a positive effect on the dividend yield of 0.5%, although it leads to a decrease in the dividends paid by firms. During the financial crisis stock prices are more volatile, therefore, when a firm announces a CEO turnover, the market reacts less smoothly and may lead to even lower stock prices, increasing, even more, the dividend yields. Evidence also indicates that CEO turnover has a positive effect on dividend per share and dividend yield after the financial crisis. Thus, this work contributes to practice since evidences, for the first time, that CEO turnover has a significant impact on dividend policy.Instituto Superior de Economia e GestãoBarros, VictorRepositório da Universidade de LisboaSantos, Pedro José Inácio da Costa2020-01-23T10:36:32Z2019-102019-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/19397engSantos, Pedro José Inácio da Costa (2019). "Does CEO turnover influence dividend policy?". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:48:53Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/19397Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:04:17.762516Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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