Avaliação do desempenho de fundos de investimento do sector da saúde

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Coutinho, Rita Margarida Carvalho da Silva
Data de Publicação: 2016
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/1822/42195
Resumo: Dissertação de mestrado em Gestão de Unidades de Saúde
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spelling Avaliação do desempenho de fundos de investimento do sector da saúdePerformance evaluation of healthcare mutual fundsCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em Gestão de Unidades de SaúdeA realização desta dissertação tem como propósito principal a análise do desempenho dos fundos de investimento do setor da saúde do mercado norte-americano. A amostra inclui quarenta e dois (42) fundos, sendo vinte e quatro (24) fundos sobreviventes e dezoito (18) fundos não sobreviventes, no período compreendido entre janeiro de 2000 e setembro de 2014. A metodologia aplicada consistiu na utilização de modelos não condicionais – o modelo de Jensen (1968), o modelo de três fatores de Fama e French (1983) e o modelo de quatro fatores de Carhart (1997). Com o intuito de obter uma análise condicional, foi também utilizada uma abordagem condicional através da aplicação do modelo de quatro fatores de Carhart (1997) com uma variável dummy, permitindo observar se o desempenho dos fundos sofre alterações em períodos económicos distintos (expansão e recessão). Como benchmarks foram utilizados o índice de mercado S&P 500 e o índice setorial FTSE USA Health Care. Os resultados empíricos mostram que o desempenho das carteiras que incluem os fundos sobreviventes, os fundos não sobreviventes e todos os fundos que integram a amostra é neutro aquando da utilização de um índice setorial como benchmark. Usando um benchmark geral de mercado, os alphas obtidos são positivos e estatisticamente significativos, indicando um desempenho positivo. A importância do recurso a um índice geral de mercado e a um índice setorial é relevante aquando da interpretação dos resultados do desempenho. No que diz respeito à aplicação da variável dummy, os resultados mostram que o desempenho das carteiras não se altera em períodos de recessão relativamente a períodos de expansão. Os resultados evidenciam, ainda, um impacto significativo do survivorship bias nas estimativas de desempenho.The main porpuse of this dissertation is the analysis of the performance of North-American healthcare mutual funds. The dataset is composed by fourtytwo mutual funds, including twenty-four surviving funds and eighteen nonsurviving funds, evaluated from January 2000 to September 2014. Funds are evaluated by means of unconditional models – Jensen’s (1968) model, the Fama and French (1993) three-factor model, and Carhart’s (1997) four-factor model. Additionally, a conditional approach was also implemented through the use of Carhart’s (1997) four-factor model with a dummy variable, that allows to distinguish fund performance throughout different economic periods (expansion and recession). The general market index S&P 500 and the sector index FTSE USA Health Care were used as benchmarks. The empirical results show that the performance of the portfolios that include the surviving funds, the non-surviving funds and both the surviving and non-surviving funds is neutral when healthcare sector index is used as benchmark. Using a general market benchmark, the alphas obtained are positive and statistically significant, indicating a positive performance. The importance of using a general market index and a sector index is therefore relevant to interpret fund performance. In what concerns the application of a model with a dummy variable, the results show that the performance of the portfolios does not change in periods of recession compared to periods of expansion. Furthermore, the results show survivorship bias has a significant impact in performance estimates.Cortez, Maria do CéuUniversidade do MinhoCoutinho, Rita Margarida Carvalho da Silva20162016-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/1822/42195por201206994info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-21T11:55:34Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/42195Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T18:45:07.014632Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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