Eficiência dos mercados accionistas europeus: efeito dia-da-semana

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Martins, Ana Alexandra Afonso
Data de Publicação: 2012
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/5291
Resumo: Este trabalho pretende testar a hipótese da eficiência de mercado na forma fraca, isto é, a suposição de que os preços das acções reflectem sempre toda a informação pública disponível, através da verificação da presença ou não do efeito dia-da-semana. Testa-se o processo de geração de rendibilidades de acções segundo as hipóteses Trading Time (assume que a rendibilidade esperada é igual para cada dia da semana) e Calendar Time (assume que a rendibilidade esperada à segunda-feira é o triplo da rendibilidade esperada nos outros dias da semana). A análise baseia-se na evolução diária dos principais índices accionistas europeus e internacionais, entre 1988 e 2011, durante o período integral e nos seguintes subperíodos: antes da introdução do Euro (1988-1998), após a introdução do Euro (1999-2011), no período anterior à crise da dívida soberana dos países europeus (2000-Julho/2007) e desde o início desta (Agosto/2007-2011). Os resultados da hipótese Trading Time sugerem a existência de um efeito segunda-feira nos índices da Grécia, da Itália, do Japão e de Hong Kong, que rejeitam a hipótese da eficiência de mercado a um nível de significância de 5% e de 10%. A hipótese Calendar Time é rejeitada pelos índices da Grécia e de Hong Kong, a um nível de significância de pelo menos 5%, concluindo-se que a rendibilidade esperada à segunda-feira não será o triplo da dos outros dias da semana. Por último, constatamos que, segundo ambas as hipóteses Trading Time e Calendar Time, vários índices em alguns subperíodos analisados rejeitam a hipótese da eficiência de mercado, concluindo-se pela ineficiência destes mercados accionistas.
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