Escolhendo ações de bancos brasileiros: um modelo de análise fundamentalista para melhor performance

• Autor(a) principal: Joice Garcia de Oliveira
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/64711
• topic: Instituições bancárias; Análise fundamentalista; Análise de ações de bancos; Performance de ações de bancos; Banking institutions; Fundamental analysis; Analysis of bank shares; Performance of bank shares; Instituições financeiras; Bancos; Controladoria; Contabilidade

Pesquisadores e analistas estão em constante busca pela técnica mais eficiente na tomada de decisão de investimento em ações. Todavia, a maioria dos métodos usuais apresentam como limitações a complexidade e a necessidade de uma vasta quantidade de informações históricas para fazer as previsões necessárias. Além disso, apesar dos bancos apresentarem características peculiares como natureza da operação, alta regulação, riscos elevados e alavancagem diferenciada dos demais setores, ainda não há um indicador específico para avaliá-los. Dessa forma, o objetivo desta tese foi buscar um modelo fundamentalista formado por informações contábeis específicas de instituições bancárias e verificar como o mesmo se comporta para identificar oportunidades de investimento entre ações de bancos brasileiros. A amostra do estudo é formada por instituições bancárias brasileiras e o período de análise abrange os anos de 2010 a 2021 por meio de dados anuais. Foi adotado um modelo, o Bank_SCORE, que é composto por quatro grandes grupos de variáveis: 1) lucratividade geral; 2) componentes de lucratividade; 3) risco; e 4) oportunidades de crescimento. Em seguida, foram testadas também as variáveis macroeconômicas. As técnicas estatísticas utilizadas foram testes de médias paramétricos e não paramétricos e regressões lineares múltiplas. Os resultados mostraram que o Bank_SCORE foi menos eficiente do que o ROE e o book-to-market na previsão de retornos futuros. Além disso, as variáveis macroeconômicas apresentaram relevância na explicação dos retornos e performance de ações bancárias brasileiras. Assim, este estudo contribuiu para reforçar a lacuna de conhecimento de formas de utilização de indicadores específicos de contas de demonstrações financeiras bancárias por parte dos investidores em geral.