Remuneração variável nas empresas brasileiras : estudo de determinantes da utilização de Stock Options

• Autor(a) principal: Warley de Oliveira Dias
• Data de Publicação: 2010
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/BUOS-8GDMEF
• topic: Determinantes; Teoria da agência; Plano de opção de ações; Ações (Finanças) Opções para compra; Contabilidade

Planos de opções de ações (stock options) são recorrentemente utilizados por companhias em todo o mundo, há mais de 50 anos, sendo que tal forma de incentivo está disseminando-se no mercado brasileiro nos últimos anos. A fundamentação desses planos é oriunda da Teoria da Agência, cujo objetivo é minimizar os conflitos entre principal e agente. Assim, o objetivo geral deste estudo foi identificar os fatores que explicam a utilização de planos de opções deações como forma de remuneração por companhias brasileiras, à luz da Teoria da Agência. Especificamente, buscou-se identificar as principais características dos planos de opções de ações, a existência de diferenças nas características das empresas que utilizam planos deopções de ações distintos e diferenças entre as características das empresas que concedem opções de ações como meio de remuneração com as que não concedem. Para tanto, realizouse uma pesquisa descritiva-explicativa, utilizando as Demonstrações Contábeis de 2009 das companhias. A amostra foi composta por 237 (duzentas e trinta e sete) empresas, das quais 85 (oitenta e cinco) possuíam planos de opções de ações. Foram estabelecidas 7 (sete) hipóteses,sendo a Economática a principal base de dados, empregando-se a técnica de regressão logit para análise dos dados. Como resultado encontrou-se Concentração de Capital, Dimensão, Oportunidade de Crescimento, Propriedade Estrangeira e Regulamentação como as variáveis que explicam a utilização de stock options neste grupo de empresas. Conclui-se que as variáveis utilizadas em estudos internacionais para explicar o uso de stock options são também aplicáveis ao mercado brasileiro, especialmente, se usadas em conjunto como nesta pesquisa, no entanto, os resultados não são conclusivos entre as diversas pesquisas realizadassobre o tema.